Récemment, j’ai regroupé et analysé ensemble des études sectorielles sur les modules optiques des mois d’août. Et en fait, je trouve que, jusque-là, le marché avait une compréhension un peu trop simplifiée de la NPO et de la CPO.
D’abord, la conclusion : la CPO n’a pas subi de gros décalage, elle progresse selon le calendrier ; la NPO, elle, est purement incrémentale, et le véritable lancement à grande échelle devrait probablement attendre 2027. Plus important encore : les deux ne sont pas des substituts exclusifs façon « toi ou moi », mais des trajectoires parallèles, avec des clients et des scénarios différents.
La CSP s’oriente davantage vers la NPO, tandis que le système basé sur <a>英伟达 $NVDA </a> avance la CPO. Mais même le plus gros client CPO d’NVIDIA commence déjà à évaluer la NPO. En clair, les clients n’ont pas prévu de parier sur une seule voie, et les fournisseurs n’ont pas non plus besoin de le faire.
L’évaluation d’UBS sur Jitri (中际旭创) est aussi déterminante : dans les 3 à 5 prochaines années, les solutions traditionnelles « plug-and-play », la NPO et la CPO vont coexister durablement. Jitri prévoit que, à partir de 2027, la NPO commencera à expédier 3,2 T ; en 2028, elle entrera dans une phase de véritable montée en volume ; et d’ici 2030, la part des revenus de la NPO pourrait même atteindre environ 30 %.
Cela implique un changement assez intéressant : la CPO n’est pas là pour éliminer le « plug-and-play », et la NPO n’est pas là pour éliminer la CPO. Elles contribuent plutôt à continuer d’agrandir le « gâteau » du marché de l’interconnexion optique.
Côté offre, des points méritent aussi d’être surveillés.
Les goulets d’étranglement restent évidents pour les EML 200G, les PD 200G et les sources optiques CW à forte puissance. Certains composants clés sont même déjà devenus très concentrés chez quelques fournisseurs. L’« attachement » des principaux fabricants de modules optiques sur certains matériaux critiques est aussi plus profond que ce que le marché imagine.
Par ailleurs, ne négligeons pas le cohérent et l’OCS. Le schéma 2,4 T de Google en léger cohérent, associé à l’OCS, peut théoriquement améliorer l’efficacité du maillage réseau de 6 à 8 fois. Et en 2028, il est encore prévu de monter à 3,2 T. Cela pourrait être une autre ligne d’augmentation sous-estimée.
Donc, si l’on regarde à nouveau la communication optique, ce qui mérite vraiment l’attention n’est plus de savoir « la CPO gagne ou la NPO gagne ». Il n’y a pas de gagnant à proprement parler : il y a seulement qui lance en premier à grande échelle ; et il n’y a pas de surenchère (« innvolution ») dans l’industrie, seulement une demande qui continue de croître.
Pour les fabricants d’optoélectronique, c’est même plus simple : la NPO peut être exploitée, la CPO aussi, et le « plug-and-play » traditionnel peut continuer à être consommé. Tant que l’extension de la puissance de calcul de l’IA se poursuit, l’interconnexion optique aura du mal à être absente.
Les divergences ne portent que sur le calendrier ; l’orientation devient de plus en plus claire. Cette vague de marché sur la communication optique n’est peut-être même pas encore terminée. $COHR $LITE
D’abord, la conclusion : la CPO n’a pas subi de gros décalage, elle progresse selon le calendrier ; la NPO, elle, est purement incrémentale, et le véritable lancement à grande échelle devrait probablement attendre 2027. Plus important encore : les deux ne sont pas des substituts exclusifs façon « toi ou moi », mais des trajectoires parallèles, avec des clients et des scénarios différents.
La CSP s’oriente davantage vers la NPO, tandis que le système basé sur <a>英伟达 $NVDA </a> avance la CPO. Mais même le plus gros client CPO d’NVIDIA commence déjà à évaluer la NPO. En clair, les clients n’ont pas prévu de parier sur une seule voie, et les fournisseurs n’ont pas non plus besoin de le faire.
L’évaluation d’UBS sur Jitri (中际旭创) est aussi déterminante : dans les 3 à 5 prochaines années, les solutions traditionnelles « plug-and-play », la NPO et la CPO vont coexister durablement. Jitri prévoit que, à partir de 2027, la NPO commencera à expédier 3,2 T ; en 2028, elle entrera dans une phase de véritable montée en volume ; et d’ici 2030, la part des revenus de la NPO pourrait même atteindre environ 30 %.
Cela implique un changement assez intéressant : la CPO n’est pas là pour éliminer le « plug-and-play », et la NPO n’est pas là pour éliminer la CPO. Elles contribuent plutôt à continuer d’agrandir le « gâteau » du marché de l’interconnexion optique.
Côté offre, des points méritent aussi d’être surveillés.
Les goulets d’étranglement restent évidents pour les EML 200G, les PD 200G et les sources optiques CW à forte puissance. Certains composants clés sont même déjà devenus très concentrés chez quelques fournisseurs. L’« attachement » des principaux fabricants de modules optiques sur certains matériaux critiques est aussi plus profond que ce que le marché imagine.
Par ailleurs, ne négligeons pas le cohérent et l’OCS. Le schéma 2,4 T de Google en léger cohérent, associé à l’OCS, peut théoriquement améliorer l’efficacité du maillage réseau de 6 à 8 fois. Et en 2028, il est encore prévu de monter à 3,2 T. Cela pourrait être une autre ligne d’augmentation sous-estimée.
Donc, si l’on regarde à nouveau la communication optique, ce qui mérite vraiment l’attention n’est plus de savoir « la CPO gagne ou la NPO gagne ». Il n’y a pas de gagnant à proprement parler : il y a seulement qui lance en premier à grande échelle ; et il n’y a pas de surenchère (« innvolution ») dans l’industrie, seulement une demande qui continue de croître.
Pour les fabricants d’optoélectronique, c’est même plus simple : la NPO peut être exploitée, la CPO aussi, et le « plug-and-play » traditionnel peut continuer à être consommé. Tant que l’extension de la puissance de calcul de l’IA se poursuit, l’interconnexion optique aura du mal à être absente.
Les divergences ne portent que sur le calendrier ; l’orientation devient de plus en plus claire. Cette vague de marché sur la communication optique n’est peut-être même pas encore terminée. $COHR $LITE