Je vois sans cesse la DeFi de prêt abordée à travers un seul chiffre : le TAEG.
C’est logique jusqu’au moment où le taux commence à bouger.
Un emprunteur peut entrer dans une position parce que le coût semble intéressant aujourd’hui, pour ensuite découvrir que l’économie peut paraître complètement différente plus tard. Pour quiconque cherche à planifier son capital plutôt qu’à simplement spéculer, cette incertitude est un coût.
C’est la partie de TermMax qui m’intéresse.
Ses marchés d’emprunt utilisent une structure à taux fixe et à durée fixe. Vous choisissez un marché et une échéance, vous verrouillez le taux, vous recevez l’actif emprunté et vous connaissez le coût d’emprunt convenu pour cette durée, au lieu d’être exposé aux variations de taux.
Mais je ne pense pas que « taux fixe » signifie automatiquement « risque plus faible ».
Cela change le type de risque que vous prenez.
Vous supprimez l’incertitude liée au taux d’intérêt, mais vous conservez le risque de garantie, le risque lié à l’échéance, les considérations de liquidité et la responsabilité de rembourser lorsque la durée arrive à son terme. Si un emprunteur ne rembourse pas à l’échéance, le protocole prévoit des mécanismes de saisie de la garantie plutôt que de laisser la position ouverte indéfiniment.
Cette distinction est importante.
À mes yeux, la question intéressante n’est pas de savoir si l’emprunt à taux fixe semble meilleur que l’emprunt à taux variable.
La question, c’est de savoir si connaître votre coût de financement change la façon dont les gens gèrent leur capital on-chain.
Peut-être que l’emprunt prévisible est plus qu’un modèle de taux simplement meilleur.
Peut-être que c’est une autre manière de penser le temps dans la DeFi.
#termmax @TermMax
C’est logique jusqu’au moment où le taux commence à bouger.
Un emprunteur peut entrer dans une position parce que le coût semble intéressant aujourd’hui, pour ensuite découvrir que l’économie peut paraître complètement différente plus tard. Pour quiconque cherche à planifier son capital plutôt qu’à simplement spéculer, cette incertitude est un coût.
C’est la partie de TermMax qui m’intéresse.
Ses marchés d’emprunt utilisent une structure à taux fixe et à durée fixe. Vous choisissez un marché et une échéance, vous verrouillez le taux, vous recevez l’actif emprunté et vous connaissez le coût d’emprunt convenu pour cette durée, au lieu d’être exposé aux variations de taux.
Mais je ne pense pas que « taux fixe » signifie automatiquement « risque plus faible ».
Cela change le type de risque que vous prenez.
Vous supprimez l’incertitude liée au taux d’intérêt, mais vous conservez le risque de garantie, le risque lié à l’échéance, les considérations de liquidité et la responsabilité de rembourser lorsque la durée arrive à son terme. Si un emprunteur ne rembourse pas à l’échéance, le protocole prévoit des mécanismes de saisie de la garantie plutôt que de laisser la position ouverte indéfiniment.
Cette distinction est importante.
À mes yeux, la question intéressante n’est pas de savoir si l’emprunt à taux fixe semble meilleur que l’emprunt à taux variable.
La question, c’est de savoir si connaître votre coût de financement change la façon dont les gens gèrent leur capital on-chain.
Peut-être que l’emprunt prévisible est plus qu’un modèle de taux simplement meilleur.
Peut-être que c’est une autre manière de penser le temps dans la DeFi.
#termmax @TermMax