#termmax @TermMax
La plupart des liquidations de protocoles ressemblent à une pénalité de type “boîte noire”, mais le découpage d’exécution de TermMax remplit deux fonctions structurelles distinctes. À chaque fois qu’un seuil de LTV est dépassé ou qu’un paiement à échéance fixe est manqué, une pénalité de 10% s’applique à la dette liquidée. Au lieu de l’abonder dans une réserve de type “trou noir”, 5% vont directement aux liquidateurs afin d’inciter à la vitesse d’exécution, tandis que les 5% restants vont à la réserve du protocole pour renforcer la sécurité systémique.
Pour éviter des ventes en cascade sur de grandes positions au-delà de 10 000 $ de dette, les liquidations sont plafonnées à 50% par passage. Si les positions ne sont pas clôturées après cette fenêtre, la livraison physique s’enclenche, permettant aux détenteurs de tokens FT de racheter directement à partir des pools d’actifs sous-jacents et de collatéraux. Ce mécanisme de sécurité est essentiel pour les actifs à faible liquidité, en particulier avec l’intégration en collatéral d’actions tokenisées, comme Ondo Global Markets.
Le plafond unique de 50% par passage protège-t-il mieux les capitaux propres de l’emprunteur qu’une liquidation totale, ou laisse-t-il trop de risque résiduel pour le protocole en cas de volatilité du marché ?🤷🏼♂️
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La plupart des liquidations de protocoles ressemblent à une pénalité de type “boîte noire”, mais le découpage d’exécution de TermMax remplit deux fonctions structurelles distinctes. À chaque fois qu’un seuil de LTV est dépassé ou qu’un paiement à échéance fixe est manqué, une pénalité de 10% s’applique à la dette liquidée. Au lieu de l’abonder dans une réserve de type “trou noir”, 5% vont directement aux liquidateurs afin d’inciter à la vitesse d’exécution, tandis que les 5% restants vont à la réserve du protocole pour renforcer la sécurité systémique.
Pour éviter des ventes en cascade sur de grandes positions au-delà de 10 000 $ de dette, les liquidations sont plafonnées à 50% par passage. Si les positions ne sont pas clôturées après cette fenêtre, la livraison physique s’enclenche, permettant aux détenteurs de tokens FT de racheter directement à partir des pools d’actifs sous-jacents et de collatéraux. Ce mécanisme de sécurité est essentiel pour les actifs à faible liquidité, en particulier avec l’intégration en collatéral d’actions tokenisées, comme Ondo Global Markets.
Le plafond unique de 50% par passage protège-t-il mieux les capitaux propres de l’emprunteur qu’une liquidation totale, ou laisse-t-il trop de risque résiduel pour le protocole en cas de volatilité du marché ?🤷🏼♂️
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