Depuis combien de temps n’avez-vous pas vu une actualité où Strategy « achète, achète, achète » chaque semaine ?
Auparavant, c’était presque chaque semaine — Strategy a encore acheté XX bitcoins, au prix moyen de XX dollars.
Mais sur la semaine passée, Strategy n’a acheté aucune action.
Vous ne vous trompez pas : c’est toujours zéro.
Le plus étrange, c’est qu’ils ont aussi vendu pour 334 millions de dollars d’actions, en empilant leur réserve de trésorerie en dollars à 4,8 milliards.
Une entreprise qui s’est bâtie sur le fait de « acheter sans cesse du Bitcoin » a soudain commencé à accumuler du cash.
D’abord, regardez ce qui se passe de ce côté-là aux États-Unis.
En juillet, les ventes au détail ont baissé de 0,6 % en variation mensuelle ; le marché prévoyait une hausse de 0,1 %.
Baisse maximale sur 14 mois.
En juillet, l’emploi non agricole a reculé de 23 000, alors que le marché anticipait une hausse de plus de 80 000.
Prévision : 80 000. Réalité : -23 000. Il y a 100 000 de différence.
Les données de mai et juin ont encore été revues à la baisse de 103 000.
L’inflation CPI (mensuelle) n’a augmenté que de 0,1 %, et le PPI (mensuelle) est en stagnation.
L’inflation s’éteint, la consommation se refroidit, et l’emploi faiblit.
Trois données, trois directions : elles pointent toutes vers la même chose — l’économie américaine ralentit.
Que pense Goldman Sachs ?
Le chef économiste Jan Hatzius l’a dit très clairement dans son rapport du 16 août :
La probabilité de nouvelles hausses de taux de la Fed en septembre est « extrêmement faible ».
Sauf si, début septembre, les données montrent un revirement spectaculaire — mais ce n’est pas son scénario de référence.
Il a dit mot pour mot : « La tarification par le marché du taux des fed funds est trop hawkish (trop agressive). »
En traduction en langage simple : n’augmentez plus les taux, l’économie n’y tient pas.
D’après les données du CME, la probabilité que le marché attribue le maintien du taux directeur en septembre est déjà montée à 65 %–66,9 %.
Maintenant, reliez ces deux éléments ensemble.
D’un côté, les indicateurs macro américains se dégradent globalement et les anticipations de hausse des taux s’effondrent.
De l’autre côté, Strategy — le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin à l’échelle mondiale — stoppe ses achats et commence à accumuler 4,8 milliards de dollars de cash.
Vous pensez que c’est une coïncidence ?
Je n’y crois pas.
Qu’a dit Michael Saylor ?
Il a dit que le rachat d’actions n’est pas une priorité pour l’instant.
Il a dit que l’entreprise maintiendrait d’importantes réserves de trésorerie.
Il espère que le STRC reviendra près de la valeur nominale de 100 dollars.
Au cours des cinq dernières semaines, Strategy a accumulé 4,8 milliards de dollars de cash en vendant environ 2,1 milliards d’actions ordinaires et 213 millions de dollars de Bitcoin.
Celui qui achetait auparavant frénétiquement du Bitcoin se met maintenant à accumuler frénétiquement des dollars.
On pourrait dire : n’est-ce pas simplement être baissier sur le Bitcoin ?
Au contraire.
Je pense que cela prouve précisément une chose : l’argent intelligent se prépare à la prochaine phase de marché.
4,8 milliards de dollars de cash, ça représente quoi concrètement ?
Avec le prix actuel du Bitcoin, cet argent permet d’acheter plus de 70 000 bitcoins.
Strategy ne se retire pas : elle attend un meilleur prix.
Attendre quoi ?
En attendant le moment où la liquidité macro fera demi-tour.
Attendre le moment où la Fed s’arrêtera vraiment de relever les taux, voire commencera à inverser la tendance.
On attend que ce « virage spectaculaire » arrive — et Saylor a déjà 4,8 milliards de réserves de bois sec.
Que font les particuliers ? Ils sont en FOMO, ils chassent la hausse, et ils ont peur de rater le train.
Que font les institutions ? Elles accumulent du cash et attendent un tournant de la liquidité.
L’image de Strategy, ces dernières années, « n’achète que sans jamais vendre », est tellement ancrée que beaucoup ont oublié — Saylor n’a jamais été un idiot.
Il ne fait qu’utiliser le rythme des institutions pour jouer au jeu des particuliers.
Quand tout le monde crie « garder pour toujours », lui accumule discrètement du cash.
Les anticipations d’un retournement de la liquidité macro sont en train de se former.
Le récit institutionnel autour du BTC n’a pas disparu — il attend juste un meilleur moment pour s’enflammer.
Les 4,8 milliards de cash de Strategy, c’est la meilleure preuve de ce « moment d’allumage » qu’elle attend.
Ce n’est pas qu’elle n’achète pas — c’est juste que ce n’est pas encore le moment d’acheter.
Ce n’est pas une baisse anticipée : c’est l’attente d’un meilleur prix.
Au moment où la Fed fera vraiment volte-face — qui a du cash en main sera le grand gagnant.
Ne vous laissez pas tromper par la courbe (les bougies).
Strategy n’achète pas de Bitcoin, non pas parce qu’elle n’y croit pas.
C’est précisément parce qu’ils sont trop confiants qu’ils doivent attendre un meilleur prix.