#termmax @TermMax
En balayant l’application, je suis tombé sur une tonne de gens qui parlaient du levier GT de TermMax sur le forum : tous étaient en train de vanter « pas de liquidation, pas de risque d’être liquidé ».
Honnêtement, à première vue, je me suis dit aussi que ce design était vraiment accrocheur. Après avoir fait de la marge dans DeFi pendant longtemps, qui n’a jamais été liquidé d’un coup par un “pic” (injection de liquidité) ou n’est jamais tombé du lit au milieu de la nuit pour rajouter une marge ? Et ne pas avoir à surveiller en permanence le health factor, ça touche clairement beaucoup de gens.
Mais après avoir parcouru les détails du mécanisme une deuxième fois, j’ai compris que beaucoup avaient en fait mal interprété la chose.
Ce n’est pas une suppression du risque : c’est juste un changement de forme.
Le levier classique sur emprunt te force à la liquidation dès que le marché bouge mal : le capital peut disparaître du jour au lendemain. Le levier GT, lui, implique qu’au moment d’ouvrir la position, tu verses une prime. C’est ton perte maximale : même si les fluctuations au milieu sont énormes, elles ne bougent pas ta position. Mais si tu te trompes de direction jusqu’à l’échéance, alors cette prime est bel et bien amputée, concrètement.
En essence, c’est une logique d’options, pas celle d’un simple levier sur emprunt : on remplace le « pic instantané qui liquidait » par un « règlement unique à l’échéance ». La perte a un plafond, mais ce qui doit être perdu ne sera pas évité.
Je pense que c’est simplement un compromis de design ; on ne peut pas dire que ce soit absolument bon ou mauvais.
Je suis surtout curieux des amis qui ont vraiment ouvert des positions : vous vous lancez dans le levier GT pour du long hedging en profitant de l’absence de liquidation, ou alors parce que vous pensez simplement qu’il n’y aura pas de liquidation en cours de route et vous pariez sur la direction du marché ?
En balayant l’application, je suis tombé sur une tonne de gens qui parlaient du levier GT de TermMax sur le forum : tous étaient en train de vanter « pas de liquidation, pas de risque d’être liquidé ».
Honnêtement, à première vue, je me suis dit aussi que ce design était vraiment accrocheur. Après avoir fait de la marge dans DeFi pendant longtemps, qui n’a jamais été liquidé d’un coup par un “pic” (injection de liquidité) ou n’est jamais tombé du lit au milieu de la nuit pour rajouter une marge ? Et ne pas avoir à surveiller en permanence le health factor, ça touche clairement beaucoup de gens.
Mais après avoir parcouru les détails du mécanisme une deuxième fois, j’ai compris que beaucoup avaient en fait mal interprété la chose.
Ce n’est pas une suppression du risque : c’est juste un changement de forme.
Le levier classique sur emprunt te force à la liquidation dès que le marché bouge mal : le capital peut disparaître du jour au lendemain. Le levier GT, lui, implique qu’au moment d’ouvrir la position, tu verses une prime. C’est ton perte maximale : même si les fluctuations au milieu sont énormes, elles ne bougent pas ta position. Mais si tu te trompes de direction jusqu’à l’échéance, alors cette prime est bel et bien amputée, concrètement.
En essence, c’est une logique d’options, pas celle d’un simple levier sur emprunt : on remplace le « pic instantané qui liquidait » par un « règlement unique à l’échéance ». La perte a un plafond, mais ce qui doit être perdu ne sera pas évité.
Je pense que c’est simplement un compromis de design ; on ne peut pas dire que ce soit absolument bon ou mauvais.
Je suis surtout curieux des amis qui ont vraiment ouvert des positions : vous vous lancez dans le levier GT pour du long hedging en profitant de l’absence de liquidation, ou alors parce que vous pensez simplement qu’il n’y aura pas de liquidation en cours de route et vous pariez sur la direction du marché ?