"VOICI CE QUI NE COLLAIT PAS À PROPOS DU TVL DE 90 M$ DE TERMMAX (ET CE QUE J’AI TROUVÉ À LA PLACE)"
Auparavant, je pensais que lorsqu’un TVL annoncé pour un projet se situe très au-dessus de ce qu’affiche DeFiLlama, l’écart correspond presque certainement à du capital mis en réserve pour du farming de points, plutôt qu’à une vraie demande d’emprunt.
Mais au lieu de m’arrêter à l’annonce du TGE de TermMax, je suis retourné vérifier les chiffres moi-même sur DeFiLlama. Là, le TVL s’établissait à 31,25 millions de dollars, en baisse de 8,5 % sur les 30 derniers jours, donc bien en dessous du chiffre annoncé de plus de 90 millions. À côté, il y avait une ligne que j’ai presque laissée de côté : les prêts actifs (Active Loans), c’est-à-dire les prêts réellement en cours, à 27,18 millions de dollars.
Au début, j’ai interprété l’écart d’environ 60 millions entre ces deux chiffres comme une preuve que la majeure partie du TVL était gonflée et mise en scène en vue du TGE. Mais une fois que j’ai placé les prêts actifs à côté du TVL provenant de la même source, le ratio obtenait environ 87 %. Je me suis rendu compte que j’avais tiré une conclusion plus vite que ne le permettaient les données : j’avais pris un numérateur issu d’une mesure et un dénominateur d’un autre périmètre, puis j’avais “raconté” une histoire sur le comportement des utilisateurs à partir de ce décalage.
En repensant à tout ça, le vrai problème n’est pas de savoir si le chiffre de 90 millions est authentique. Le problème, c’est que DeFiLlama ne capture qu’une partie du système, et que cette partie affiche une utilisation du capital assez élevée, pas du capital en attente. Le reste, hors de portée de tout outil de suivi externe, correspond à ce qui n’est en réalité pas vérifié.
Je me demande encore si le TVL situé en dehors de DeFiLlama conserve le même taux d’utilisation après le 25 août, ou si c’est précisément là que le capital utilisé pour farmer les points est garé.
Clause de non-responsabilité : Ce billet repose sur une analyse personnelle, des recherches et des informations, et ne constitue pas un conseil en investissement.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
#termmax @TermMax
Auparavant, je pensais que lorsqu’un TVL annoncé pour un projet se situe très au-dessus de ce qu’affiche DeFiLlama, l’écart correspond presque certainement à du capital mis en réserve pour du farming de points, plutôt qu’à une vraie demande d’emprunt.
Mais au lieu de m’arrêter à l’annonce du TGE de TermMax, je suis retourné vérifier les chiffres moi-même sur DeFiLlama. Là, le TVL s’établissait à 31,25 millions de dollars, en baisse de 8,5 % sur les 30 derniers jours, donc bien en dessous du chiffre annoncé de plus de 90 millions. À côté, il y avait une ligne que j’ai presque laissée de côté : les prêts actifs (Active Loans), c’est-à-dire les prêts réellement en cours, à 27,18 millions de dollars.
Au début, j’ai interprété l’écart d’environ 60 millions entre ces deux chiffres comme une preuve que la majeure partie du TVL était gonflée et mise en scène en vue du TGE. Mais une fois que j’ai placé les prêts actifs à côté du TVL provenant de la même source, le ratio obtenait environ 87 %. Je me suis rendu compte que j’avais tiré une conclusion plus vite que ne le permettaient les données : j’avais pris un numérateur issu d’une mesure et un dénominateur d’un autre périmètre, puis j’avais “raconté” une histoire sur le comportement des utilisateurs à partir de ce décalage.
En repensant à tout ça, le vrai problème n’est pas de savoir si le chiffre de 90 millions est authentique. Le problème, c’est que DeFiLlama ne capture qu’une partie du système, et que cette partie affiche une utilisation du capital assez élevée, pas du capital en attente. Le reste, hors de portée de tout outil de suivi externe, correspond à ce qui n’est en réalité pas vérifié.
Je me demande encore si le TVL situé en dehors de DeFiLlama conserve le même taux d’utilisation après le 25 août, ou si c’est précisément là que le capital utilisé pour farmer les points est garé.
Clause de non-responsabilité : Ce billet repose sur une analyse personnelle, des recherches et des informations, et ne constitue pas un conseil en investissement.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
#termmax @TermMax