Le dollar vient de glisser discrètement vers son plus bas niveau depuis plus de deux mois — et la raison derrière ce mouvement en dit long sur l’état actuel des anticipations de taux.
Que s’est-il passé
L’US Dollar Index est tombé à environ 99,40 cette semaine, atteignant son plus bas depuis juin et s’inscrivant à peu près dans une tendance de repli sur dix semaines. Le mouvement marque une troisième journée consécutive de baisse. La baisse a suivi une série de données économiques américaines moins bonnes que prévu — des chiffres d’inflation atones, des ventes au détail plus faibles et des indicateurs de l’emploi en refroidissement, le tout concentré sur la même période. Cette combinaison a fait évoluer assez rapidement les anticipations de taux. Les marchés évaluent désormais à environ 67% la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux lors de sa réunion de septembre, contre moins de 50% il y a seulement un mois. Le taux directeur de la Fed est maintenu entre 3,5% et 3,75% depuis sa réunion de fin juillet, et les investisseurs attendent désormais les prochains éléments clés : le compte rendu de la réunion du FOMC et les remarques du président de la Fed, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole, pour obtenir des indications supplémentaires.
En parallèle de la baisse du dollar, l’euro a touché un plus haut sur deux mois près de 1,1585 $, l’or a poursuivi sa progression et le S&P 500 a clôturé la semaine dernière à un niveau record — un schéma plutôt classique « dollar plus faible, rendements plus faibles, prise de risque ».
Pourquoi c’est important
Un dollar plus faible et des anticipations de maintien des taux en mutation ont tendance à se répercuter au-delà des marchés des changes : ils font souvent partie du contexte qui influence l’appétit pour le risque au sens large, y compris dans le secteur des cryptomonnaies. Cela dit, la situation n’est pas totalement figée : un regain de force des prix du pétrole pourrait raviver les inquiétudes liées à l’inflation et inverser la récente baisse des rendements et du dollar. Comme Jackson Hole et les minutes de la Fed arrivent encore, cela ressemble davantage à un point de données qu’à une conclusion.
Un dollar plus faible change-t-il votre perception de l’appétit pour le risque à l’approche des prochaines semaines, ou est-ce encore trop tôt pour en tirer des conclusions ?
#GPS $STAR $TUT
TUTUSDT
Que s’est-il passé
L’US Dollar Index est tombé à environ 99,40 cette semaine, atteignant son plus bas depuis juin et s’inscrivant à peu près dans une tendance de repli sur dix semaines. Le mouvement marque une troisième journée consécutive de baisse. La baisse a suivi une série de données économiques américaines moins bonnes que prévu — des chiffres d’inflation atones, des ventes au détail plus faibles et des indicateurs de l’emploi en refroidissement, le tout concentré sur la même période. Cette combinaison a fait évoluer assez rapidement les anticipations de taux. Les marchés évaluent désormais à environ 67% la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux lors de sa réunion de septembre, contre moins de 50% il y a seulement un mois. Le taux directeur de la Fed est maintenu entre 3,5% et 3,75% depuis sa réunion de fin juillet, et les investisseurs attendent désormais les prochains éléments clés : le compte rendu de la réunion du FOMC et les remarques du président de la Fed, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole, pour obtenir des indications supplémentaires.
En parallèle de la baisse du dollar, l’euro a touché un plus haut sur deux mois près de 1,1585 $, l’or a poursuivi sa progression et le S&P 500 a clôturé la semaine dernière à un niveau record — un schéma plutôt classique « dollar plus faible, rendements plus faibles, prise de risque ».
Pourquoi c’est important
Un dollar plus faible et des anticipations de maintien des taux en mutation ont tendance à se répercuter au-delà des marchés des changes : ils font souvent partie du contexte qui influence l’appétit pour le risque au sens large, y compris dans le secteur des cryptomonnaies. Cela dit, la situation n’est pas totalement figée : un regain de force des prix du pétrole pourrait raviver les inquiétudes liées à l’inflation et inverser la récente baisse des rendements et du dollar. Comme Jackson Hole et les minutes de la Fed arrivent encore, cela ressemble davantage à un point de données qu’à une conclusion.
Un dollar plus faible change-t-il votre perception de l’appétit pour le risque à l’approche des prochaines semaines, ou est-ce encore trop tôt pour en tirer des conclusions ?
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