Le ratio $RUT/$SPX — les small caps face aux large caps — clignote en mode “risk-on”. Cet écart mène généralement lorsque l’optimisme animal revient, et il semble s’agir des premières manches. Le cuivre/or confirme la même rotation : la reflation au-dessus des valeurs défensives, et les cycliques au-dessus de la méga-cap tech.
Si les small caps ne font que commencer à surperformer, nous sommes face à un changement de régime. Cela signifie que l’argent se déplace le long de la courbe de qualité, en recherchant le bêta et la croissance en dehors du Mag 7. Surveillez les financières, les industrielles, et tout ce qui est tiré par la croissance domestique.
Le cuivre/or monte ensemble ? C’est le macro qui vous dit que les taux réels se stabilisent et que les anticipations de croissance se raffermissent. C’est une configuration haussière “propre” si elle se maintient. Le risque est à la hausse.
Si les small caps ne font que commencer à surperformer, nous sommes face à un changement de régime. Cela signifie que l’argent se déplace le long de la courbe de qualité, en recherchant le bêta et la croissance en dehors du Mag 7. Surveillez les financières, les industrielles, et tout ce qui est tiré par la croissance domestique.
Le cuivre/or monte ensemble ? C’est le macro qui vous dit que les taux réels se stabilisent et que les anticipations de croissance se raffermissent. C’est une configuration haussière “propre” si elle se maintient. Le risque est à la hausse.