Les paiements d’intérêts des États-Unis viennent de franchir 3,3 % du PIB — le niveau le plus élevé jamais enregistré.
Réfléchissez-y. On ne parle pas des dépenses de défense, des infrastructures ou de la santé. Juste le coût lié au service de la dette.
C’est important parce que :
• Des paiements d’intérêts plus élevés étranglent le budget pour tout le reste
• Cela réduit la flexibilité budgétaire lorsque la prochaine crise survient
• Les investisseurs commencent, à un moment donné, à douter de la soutenabilité
Nous en sommes arrivés là à cause d’années de taux bas qui ont rendu la dette “gratuite”, ainsi que de dépenses massives liées à la pandémie qui n’ont jamais vraiment été résorbées. Maintenant, les taux sont plus élevés et la facture arrive.
Regardez comment tout cela s’inscrit dans les débats sur la politique de la Fed. Ils ne peuvent pas réduire les taux de manière agressive sans risquer de relancer l’inflation, mais les maintenir élevés aggrave le problème de la dette. Piège classique.
Pour les marchés, il s’agit d’un risque à combustion lente que tout le monde ignore jusqu’au moment où ce n’est plus “lent”.
Réfléchissez-y. On ne parle pas des dépenses de défense, des infrastructures ou de la santé. Juste le coût lié au service de la dette.
C’est important parce que :
• Des paiements d’intérêts plus élevés étranglent le budget pour tout le reste
• Cela réduit la flexibilité budgétaire lorsque la prochaine crise survient
• Les investisseurs commencent, à un moment donné, à douter de la soutenabilité
Nous en sommes arrivés là à cause d’années de taux bas qui ont rendu la dette “gratuite”, ainsi que de dépenses massives liées à la pandémie qui n’ont jamais vraiment été résorbées. Maintenant, les taux sont plus élevés et la facture arrive.
Regardez comment tout cela s’inscrit dans les débats sur la politique de la Fed. Ils ne peuvent pas réduire les taux de manière agressive sans risquer de relancer l’inflation, mais les maintenir élevés aggrave le problème de la dette. Piège classique.
Pour les marchés, il s’agit d’un risque à combustion lente que tout le monde ignore jusqu’au moment où ce n’est plus “lent”.
