J’ai regardé TermMax et, honnêtement, je pense que je l’ai d’abord envisagé de la mauvaise façon.
Il est facile de le considérer comme un autre protocole de prêt à taux fixe ou comme un carnet d’ordres on-chain. Mais ce qui m’intéresse davantage, c’est les Range Orders.
Le concept est assez simple : les prêteurs peuvent décider comment les taux d’emprunt évoluent à mesure que leur liquidité disponible est utilisée. Ainsi, au lieu de traiter chaque dollar de liquidité de la même manière, le prix peut changer lorsque le marché devient plus profond ou plus mince.
Cela a du sens, car un petit prêt et un gros prêt ne portent pas nécessairement le même risque de liquidité.
TermMax va plus loin grâce à différentes échéances et à ses structures FT, XT et GT. L’objectif semble être de rendre les marchés du crédit plus programmables.
Mais il y a un hic. Plus de flexibilité peut aussi signifier plus de complexité et une liquidité fragmentée. Et un TVL élevé ne veut pas automatiquement dire que les emprunteurs disposent d’une liquidité profonde et réellement utilisable lorsqu’ils en ont besoin.
TermMax affiche environ 34,1 M$ de TVL, avec 29,49 M$ de prêts actifs.
Du coup, je suis surtout intéressé par une question : lorsque les incitations disparaissent, les courbes de liquidité de TermMax tiennent-elles lorsque de vrais emprunteurs se présentent, en particulier juste avant l’échéance ?
@TermMax #TermMax
Il est facile de le considérer comme un autre protocole de prêt à taux fixe ou comme un carnet d’ordres on-chain. Mais ce qui m’intéresse davantage, c’est les Range Orders.
Le concept est assez simple : les prêteurs peuvent décider comment les taux d’emprunt évoluent à mesure que leur liquidité disponible est utilisée. Ainsi, au lieu de traiter chaque dollar de liquidité de la même manière, le prix peut changer lorsque le marché devient plus profond ou plus mince.
Cela a du sens, car un petit prêt et un gros prêt ne portent pas nécessairement le même risque de liquidité.
TermMax va plus loin grâce à différentes échéances et à ses structures FT, XT et GT. L’objectif semble être de rendre les marchés du crédit plus programmables.
Mais il y a un hic. Plus de flexibilité peut aussi signifier plus de complexité et une liquidité fragmentée. Et un TVL élevé ne veut pas automatiquement dire que les emprunteurs disposent d’une liquidité profonde et réellement utilisable lorsqu’ils en ont besoin.
TermMax affiche environ 34,1 M$ de TVL, avec 29,49 M$ de prêts actifs.
Du coup, je suis surtout intéressé par une question : lorsque les incitations disparaissent, les courbes de liquidité de TermMax tiennent-elles lorsque de vrais emprunteurs se présentent, en particulier juste avant l’échéance ?
@TermMax #TermMax