Un jeton à taux fixe peut atteindre la même valeur faciale tout en produisant des APY très différents.
Prenons un TermMax FT purement hypothétique qui est remboursé à 1 jeton de dette dans 60 jours. S’il coûte 0,96 aujourd’hui, le rendement sur la période de détention n’est pas « 4% d’APY ». Il est :
(1 / 0,96 − 1) = 4,17% sur 60 jours.
En utilisant la méthode d’annualisation simple dans la documentation de TermMax :
4,17% × 365 / 60 ≈ 25,35% annualisé.
Le même prix d’achat de 0,96, avec seulement 30 jours restants, afficherait un chiffre annualisé beaucoup plus élevé, même si le paiement à l’échéance reste à 1.
C’est pourquoi je ne comparerais jamais deux opportunités de FT en utilisant uniquement l’APY. J’enregistrerais quatre paramètres : le prix d’achat, la valeur de remboursement, le nombre de jours restants et les coûts d’exécution totaux. Le slippage ou une vente anticipée peut rendre le résultat réellement obtenu différent du calcul « conserver jusqu’à l’échéance ».
Ma règle pratique : d’abord calculer le gain en trésorerie pour la durée réelle ; puis seulement l’annualiser.
Sources vérifiées : TermMax Docs — Token ; Fixed Rate Tokenization.
@TermMax #TermMax
Prenons un TermMax FT purement hypothétique qui est remboursé à 1 jeton de dette dans 60 jours. S’il coûte 0,96 aujourd’hui, le rendement sur la période de détention n’est pas « 4% d’APY ». Il est :
(1 / 0,96 − 1) = 4,17% sur 60 jours.
En utilisant la méthode d’annualisation simple dans la documentation de TermMax :
4,17% × 365 / 60 ≈ 25,35% annualisé.
Le même prix d’achat de 0,96, avec seulement 30 jours restants, afficherait un chiffre annualisé beaucoup plus élevé, même si le paiement à l’échéance reste à 1.
C’est pourquoi je ne comparerais jamais deux opportunités de FT en utilisant uniquement l’APY. J’enregistrerais quatre paramètres : le prix d’achat, la valeur de remboursement, le nombre de jours restants et les coûts d’exécution totaux. Le slippage ou une vente anticipée peut rendre le résultat réellement obtenu différent du calcul « conserver jusqu’à l’échéance ».
Ma règle pratique : d’abord calculer le gain en trésorerie pour la durée réelle ; puis seulement l’annualiser.
Sources vérifiées : TermMax Docs — Token ; Fixed Rate Tokenization.
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