Les frères qui font du levier ont tous dû se faire poignarder par les taux d’intérêt. Dès que le marché bouge, le taux d’utilisation du pool de fonds atteint son maximum, et le taux d’emprunt peut être multiplié par plusieurs en quelques heures. Tu calcules la marge d’arbitrage, tu te couches, et quand tu te réveilles, c’est devenu un travail gratuit pour le protocole. Le plus énervant, c’est qu’on ne peut pas vraiment empêcher ça : les taux sont fixés par le marché, donc tu ne peux que surveiller les cours en pleine nuit, prêt à rembourser.
J’ai fini par comprendre une chose : le levier à taux variable, c’est en réalité que tu ouvres deux positions en même temps. Une sur le prix (long/short sur les actifs), et une sur les taux (long/short sur les taux). La plupart des gens perdent de l’argent non pas parce qu’ils se trompent de sens sur le prix des tokens, mais parce qu’ils ne réalisent même pas qu’ils sont à découvert sur les taux.
La solution à @TermMax est brutale. Au moment où l’emprunt est conclu, les intérêts sont entièrement verrouillés ; ensuite, même si les taux du marché montent au ciel, au terme tu dois rembourser exactement le même montant, pas un centime de moins. En somme, tu supprimes la variable « taux d’intérêt » de ta stratégie : il ne reste plus qu’une variable, à savoir si ton jugement est bon ou pas.
Ceux qui font de l’arbitrage avec des prêts en boucle devraient comprendre ce que ça implique. Les gains et les coûts sont calculés à l’avance des deux côtés ; le point d’équilibre avant d’ouvrir la position, c’est déjà une évidence. Dans un monde à taux variable, ce genre de chose est impossible.
Bien sûr, je dis ça à l’avance : le verrouillage est bilatéral. Si les taux du marché baissent, tu n’as pas droit non plus à une baisse qui te ferait économiser ; tu abandonnnes volontairement la nouvelle option offerte par la baisse des taux. Et puis il faut traiter l’échéance : soit tu rembourses, soit tu clôtures. Pour rouler la position, il faut voir à ce moment-là le carnet d’ordres : le coût de renouvellement, personne ne te le garantit.
De mon côté, j’utilise le taux fixe comme un outil : la certitude, les institutions sont prêtes à payer très cher pour ça ; les particuliers le trouvent souvent pas assez « excitant ». Mais les traders qui ont vécu longtemps savent tous que l’excitation est un autre nom pour la perte.
$TMX 25 août TGE, après la distribution des récompenses, on saura tout de suite combien de demande d’emprunt il reste. Je m’installe déjà avec la meilleure place.
Vous pensez que ces trucs de taux fixe vont d’abord être utilisés par les traders d’arbitrage, ou que ce sont les institutions qui entreront les premières.
#termmax
J’ai fini par comprendre une chose : le levier à taux variable, c’est en réalité que tu ouvres deux positions en même temps. Une sur le prix (long/short sur les actifs), et une sur les taux (long/short sur les taux). La plupart des gens perdent de l’argent non pas parce qu’ils se trompent de sens sur le prix des tokens, mais parce qu’ils ne réalisent même pas qu’ils sont à découvert sur les taux.
La solution à @TermMax est brutale. Au moment où l’emprunt est conclu, les intérêts sont entièrement verrouillés ; ensuite, même si les taux du marché montent au ciel, au terme tu dois rembourser exactement le même montant, pas un centime de moins. En somme, tu supprimes la variable « taux d’intérêt » de ta stratégie : il ne reste plus qu’une variable, à savoir si ton jugement est bon ou pas.
Ceux qui font de l’arbitrage avec des prêts en boucle devraient comprendre ce que ça implique. Les gains et les coûts sont calculés à l’avance des deux côtés ; le point d’équilibre avant d’ouvrir la position, c’est déjà une évidence. Dans un monde à taux variable, ce genre de chose est impossible.
Bien sûr, je dis ça à l’avance : le verrouillage est bilatéral. Si les taux du marché baissent, tu n’as pas droit non plus à une baisse qui te ferait économiser ; tu abandonnnes volontairement la nouvelle option offerte par la baisse des taux. Et puis il faut traiter l’échéance : soit tu rembourses, soit tu clôtures. Pour rouler la position, il faut voir à ce moment-là le carnet d’ordres : le coût de renouvellement, personne ne te le garantit.
De mon côté, j’utilise le taux fixe comme un outil : la certitude, les institutions sont prêtes à payer très cher pour ça ; les particuliers le trouvent souvent pas assez « excitant ». Mais les traders qui ont vécu longtemps savent tous que l’excitation est un autre nom pour la perte.
$TMX 25 août TGE, après la distribution des récompenses, on saura tout de suite combien de demande d’emprunt il reste. Je m’installe déjà avec la meilleure place.
Vous pensez que ces trucs de taux fixe vont d’abord être utilisés par les traders d’arbitrage, ou que ce sont les institutions qui entreront les premières.
#termmax