TermMax : ce qui vaut le plus la peine d’être étudié n’est pas le « APY », mais la « certitude »
Si aujourd’hui je devais choisir, au sein d’un projet DeFi, l’indicateur qui mérite le plus d’être étudié, je ne regarderais peut-être pas en premier l’APY.
Honnêtement, ce dont la blockchain manque le moins, ce sont les rendements élevés.
Ce qui est vraiment rare, c’est de savoir à l’avance ce que vous gagnez, ce que vous payez, et quand la transaction se termine.
C’est aussi un point auquel je fais particulièrement attention récemment en regardant TermMax.
Beaucoup de produits DeFi ont l’habitude d’utiliser l’APY pour attirer l’attention, mais un APY élevé ne signifie pas forcément que la stratégie est bonne.
Aujourd’hui 8 %, demain 15 %, après-demain, si les flux de capitaux changent soudainement sur le marché, ça retombe à 4 % : ça a l’air très rentable, mais en réalité, votre stratégie ne peut même pas être calculée de manière stable.
La logique des marchés à taux fixe est différente.
TermMax met davantage l’accent sur le fait de transformer le taux, la durée et le coût du capital lui-même en éléments pouvant être évalués à l’avance.
Ça paraît moins excitant, voire un peu « ennuyeux ».
Mais je me dis au contraire que la finance ne devient vraiment mature que lorsque l’on commence par ce genre de choses « sans surprise ».
Comme pour faire des affaires : bien sûr, vous voudriez un profit élevé, mais ce qui vous permet réellement de dormir sur vos deux oreilles, c’est savoir : le loyer, les coûts, quand les factures clients arrivent, et combien vous devrez payer dans six mois.
C’est pareil pour les capitaux.
Quand la taille des capitaux dans la finance DeFi augmente de plus en plus — surtout après l’arrivée de l’arbitrage, de l’effet de levier, des stratégies structurées, voire des capitaux institutionnels — la certitude peut valoir davantage qu’un simple rendement élevé.
Évidemment, le taux fixe n’est pas non plus sans risque : la durée, la liquidité, les garanties et la gestion à l’échéance doivent encore être examinées avec sérieux.
Donc, à l’heure actuelle, je veux plutôt discuter d’une question :
Si vous aviez deux options, préféreriez-vous 15 % mais avec un rendement et un coût qui varient selon le marché, ou 8 % mais en sachant dès le départ les règles ?

Pour ma part, je pencherais davantage pour B.
Parce que la prochaine étape de la DeFi ne consistera peut-être pas à « faire encore monter l’APY », mais plutôt à :
Rendre la valeur temporelle de l’argent plus prévisible.
C’est précisément là que je pense que TermMax mérite d’être étudié.
@TermMax #TermMax