Quand j’entends des gens parler de « meilleure efficacité du capital » dans la DeFi, j’ai appris à poser une question différente :
Quel risque rendons-nous en réalité plus facile à gérer ?
C’est ce qui m’a donné envie d’examiner TermMax de plus près.
L’emprunt et le prêt à taux fixe ne sont pas le récit DeFi le plus bruyant, mais c’est peut-être précisément pour cela que je le trouve intéressant. J’ai vu des taux variables modifier l’économie d’une position plus vite que la thèse initiale ne pouvait évoluer. Un échange peut sembler gérable une semaine, puis devenir coûteux simplement parce que les coûts d’emprunt évoluent contre vous.
TermMax est intéressant parce qu’il cherche à rendre cette partie plus prévisible, tout en intégrant le levier et les options dans le même cadre. Mais je ne pense pas qu’il faille confondre des taux prévisibles avec une DeFi prévisible.
Les collatéraux peuvent toujours baisser. La liquidité peut toujours disparaître. Et des échéances fixes peuvent devenir inconfortables lorsque le marché évolue dans le mauvais sens.
C’est pourquoi je ne suis pas prêt à le qualifier de solution.
J’ai vu trop de protocoles paraître logiques avant d’avoir été confrontés à de vraies conditions de marché. Pour moi, la question intéressante n’est pas de savoir si TermMax supprime l’incertitude.
La question est plutôt de savoir si définir une partie de cette incertitude rend le reste de la position plus facile à gérer.
S’il peut le faire sans simplement déplacer le risque ailleurs, alors je pense que la conception mérite un examen beaucoup plus approfondi.
#termmax @TermMax
Quel risque rendons-nous en réalité plus facile à gérer ?
C’est ce qui m’a donné envie d’examiner TermMax de plus près.
L’emprunt et le prêt à taux fixe ne sont pas le récit DeFi le plus bruyant, mais c’est peut-être précisément pour cela que je le trouve intéressant. J’ai vu des taux variables modifier l’économie d’une position plus vite que la thèse initiale ne pouvait évoluer. Un échange peut sembler gérable une semaine, puis devenir coûteux simplement parce que les coûts d’emprunt évoluent contre vous.
TermMax est intéressant parce qu’il cherche à rendre cette partie plus prévisible, tout en intégrant le levier et les options dans le même cadre. Mais je ne pense pas qu’il faille confondre des taux prévisibles avec une DeFi prévisible.
Les collatéraux peuvent toujours baisser. La liquidité peut toujours disparaître. Et des échéances fixes peuvent devenir inconfortables lorsque le marché évolue dans le mauvais sens.
C’est pourquoi je ne suis pas prêt à le qualifier de solution.
J’ai vu trop de protocoles paraître logiques avant d’avoir été confrontés à de vraies conditions de marché. Pour moi, la question intéressante n’est pas de savoir si TermMax supprime l’incertitude.
La question est plutôt de savoir si définir une partie de cette incertitude rend le reste de la position plus facile à gérer.
S’il peut le faire sans simplement déplacer le risque ailleurs, alors je pense que la conception mérite un examen beaucoup plus approfondi.
#termmax @TermMax