L’analyse du 16 août de First Financial montre que lorsque le S&P 500 franchit les 7 800 points, l’« indice de la peur » VIX de la CME (« Chicago Mercantile Exchange ») est retombé à environ 14,5, au plus bas de l’année ; les anticipations de volatilité se sont nettement apaisées. Toutefois, la demande défensive des capitaux ne faiblit pas : les ETF d’obligations à très court terme ont enregistré en juillet des entrées nettes d’environ 12,8 milliards de dollars, et leurs rendements se situent environ 75 à 110 points de base au-dessus de ceux des fonds monétaires. Faible volatilité et capitaux à l’abri du risque coexistent, ce qui indique qu’en haut de cycle, la demande de couverture se renforce. À mesure que la saison des résultats touche à sa fin, la géopolitique et les anticipations de politique monétaire pourraient à nouveau prendre le dessus sur le marché. Dans un environnement de faible volatilité, un événement inattendu a davantage tendance à amplifier les turbulences : des actifs à risque tels que $SPX et $BTC pourraient évoluer de concert. À titre informatif uniquement, ne constitue pas un conseil en investissement.