TLDR :
Galaxy Research réduit à 10 % les chances de passage de la loi CLARITY Act 2026 dans un contexte de blocage au Sénat.
Des règles d’éthique non résolues et du lobbying bancaire ont freiné la dynamique bipartisane issue du vote en commission de mai.
La SEC fait avancer la réglementation Reg Crypto et l’exemption pour l’innovation, tandis que les perspectives législatives continuent de s’estomper.
La CFTC cherche à affirmer sa compétence sur les marchés de prédiction dans un contexte de poursuites étatiques et fédérales se chevauchant.
Galaxy Research évalue désormais à seulement 10 % les chances d’adoption de la loi CLARITY Act en 2026. La société cite des négociations au Sénat au point mort et des différends éthiques non résolus comme facteurs clés.
Les régulateurs de la SEC et de la CFTC cherchent à combler les lacunes qui en résultent par des mesures administratives plutôt que par voie législative.
Le blocage au Sénat fait dérailler l’élan du CLARITY Act
Galaxy Research note que le CLARITY Act a fait avancer le dossier au sein de la commission bancaire du Sénat en mai, avec le soutien bipartisan.
Ce marquage a nourri des attentes quant à un vote en séance plénière avant le début de la pause d’août, annoncée à partir du 7 août. Depuis, ces attentes se sont effondrées sous la pression politique croissante.
La société identifie des contrôles d’éthique non résolus comme un obstacle central aux progrès. Les parlementaires n’ont pas réussi à s’accorder sur des règles régissant l’implication des responsables dans les cryptos, malgré des efforts bipartisans soutenus. Le lobbying des banques communautaires a aussi affaibli le soutien républicain à mesure que l’été avançait.
Galaxy Research indique qu’un autre facteur compliquant concerne un combat distinct pour les protections des développeurs. Des partisans d’une lutte contre les activités illicites ont cherché à réduire la portée des protections dans le cadre de la Blockchain Regulatory Certainty Act. Certains groupes de maintien de l’ordre ont ensuite assoupli cette position, atténuant la crainte que la question fasse capoter entièrement le projet de loi.
Galaxy Research : les chances d’adoption du CLARITY Act cette année chutent
Galaxy Research a déclaré que la probabilité que le projet de loi américain sur la structure du marché des cryptos, le CLARITY Act, soit adopté en 2026, diminue. L’incertitude autour de la législation a conduit la SEC et la CFTC à accélérer… pic.twitter.com/J7psdruD6l
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 15 août 2026
Alex Thorn, responsable des recherches au niveau de l’ensemble de la société chez Galaxy, a écrit que « CLARITY concerne désormais bien plus la politique que la réglementation ». Le leader de la majorité au Sénat, John Thune, a refusé d’organiser un vote avant le début de la pause. Il a depuis constaté qu’un vote initial était prévu lorsque le Sénat se réunira de nouveau le 14 septembre.
Les exemptions de la SEC progressent tandis que les chances législatives s’étiolent
Galaxy Research relie l’activité renouvelée de la SEC à la baisse des perspectives du CLARITY Act. L’agence s’est orientée vers la publication de Reg Crypto, couvrant l’émission primaire d’actifs cryptographiques au public. Elle a aussi fait avancer l’Innovation Exemption, couvrant le trading secondaire de titres tokenisés dans la DeFi.
La société note que des informations faisant état d’une publication imminente ont refait surface et ont à plusieurs reprises été retardées depuis le mois de mai. Le recul de l’industrie traditionnelle des valeurs mobilières a contribué à des retards antérieurs au sein de la Commission. Un avis de jeudi concernant la réunion ouverte de la SEC prévue pour vendredi a laissé entendre que Reg Crypto était de nouveau à l’approche d’une publication.
Galaxy Research soutient que la SEC a auparavant ralenti ces exemptions afin d’éviter de perturber les discussions au Sénat sur le CLARITY Act.
Avec l’élan du texte affaibli, l’agence semble désormais plus libre d’agir selon son propre calendrier. Le départ prévu en novembre de la commissaire Hester Peirce pourrait aussi ajouter de l’urgence en interne.
La société s’attend à ce que l’Innovation Exemption fonctionne comme un bac à sable à durée limitée pour le trading de titres onchain. Thorn a décrit l’adoption du CLARITY Act cette année comme exigeant « de la magie » au minimum. Galaxy Research anticipe que le processus de bac à sable suscitera d’importants contentieux de la part d’acteurs traditionnels de la finance.
Le bras de fer sur la compétence de la CFTC accroît le patchwork réglementaire
Galaxy Research présente la démarche de la CFTC sur les marchés de prédiction comme faisant partie de la même agitation réglementaire. L’agence affirme que ces contrats sont des swaps au sens de la loi sur les commodities et les échanges. Cette position l’a mise en conflit direct avec les régulateurs au niveau des États.
Cette semaine, la CFTC a publié une ordonnance d’urgence en réponse à la demande de l’avocat général de New York, Letitia James. James avait cherché à obtenir une injonction nationale visant à empêcher Kalshi de proposer certains contrats d’événement. Sa demande dépassait les paris sportifs pour s’étendre aux élections et à des événements culturels plus larges.
Galaxy Research situe l’ordonnance dans un horizon de quelques mois, au croisement de plusieurs procédures en justice impliquant des États, des plateformes et l’agence.
Certains litiges concernent des contrats d’événement au sens large, tandis que d’autres ciblent des offres spécifiques aux sports. Tous reposent sur la question de savoir qui, de l’autorité réglementaire des États ou du niveau fédéral, a compétence.
Thorn a ajouté que l’industrie reste « prête pour des moments passionnants et un environnement réglementaire positif à venir, même sans CLARITY ». Galaxy Research s’attend encore à ce que les deux agences continuent de devancer le Congrès tout au long du reste de 2026.
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