La mathématique du glissement de liquidité et de l’élargissement du spread
Évaluer la liquidité on-chain en période de stress du marché nécessite de regarder directement la profondeur du carnet d’ordres. Lorsque les bourses traditionnelles déclenchent des coupe-circuits, des pools tokenisés absorbent la hausse soudaine des volumes. Je modélise la courbe de glissement pour calculer précisément la friction d’exécution.
Voici ma formule pour un événement de stress de liquidité :
L’exemple de calcul : Ordre d’émission/rachat de 200 000 $
- Profondeur de liquidité normale : 5 000 000 $ (spread de base : 0,10 %)
- Profondeur de liquidité sous stress : 1 250 000 $ (-75 % de contraction de la profondeur)
- Taille de l’ordre : 200 000 $
Le calcul :
1. Formule du glissement : (Taille de l’ordre / (2 x Profondeur)) x 100
2. Impact sur le prix : (200 000 $ / (2 x 1 250 000 $)) x 100 = 8,00 %.
3. Spread total sous stress : 0,10 % + 8,00 % = 8,10 % (expansion du spread x81).
Un spread de 8,10 % crée une friction d’arbitrage sévère. C’est mathématiquement pourquoi existent des mécanismes de pause() dans les contrats intelligents — afin de plafonner le glissement d’exécution à 2,00 % et de préserver l’ancrage 1:1 des certificats conformément aux règles ADGM/FSRA.
#bstockscis @BinanceCIS #defi
Évaluer la liquidité on-chain en période de stress du marché nécessite de regarder directement la profondeur du carnet d’ordres. Lorsque les bourses traditionnelles déclenchent des coupe-circuits, des pools tokenisés absorbent la hausse soudaine des volumes. Je modélise la courbe de glissement pour calculer précisément la friction d’exécution.
Voici ma formule pour un événement de stress de liquidité :
L’exemple de calcul : Ordre d’émission/rachat de 200 000 $
- Profondeur de liquidité normale : 5 000 000 $ (spread de base : 0,10 %)
- Profondeur de liquidité sous stress : 1 250 000 $ (-75 % de contraction de la profondeur)
- Taille de l’ordre : 200 000 $
Le calcul :
1. Formule du glissement : (Taille de l’ordre / (2 x Profondeur)) x 100
2. Impact sur le prix : (200 000 $ / (2 x 1 250 000 $)) x 100 = 8,00 %.
3. Spread total sous stress : 0,10 % + 8,00 % = 8,10 % (expansion du spread x81).
Un spread de 8,10 % crée une friction d’arbitrage sévère. C’est mathématiquement pourquoi existent des mécanismes de pause() dans les contrats intelligents — afin de plafonner le glissement d’exécution à 2,00 % et de préserver l’ancrage 1:1 des certificats conformément aux règles ADGM/FSRA.
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