Goldman Sachs avertit : le marché boursier américain, de la “peur de monter” à “trop confiant”, le risque majeur pourrait s’approcher discrètement
L’état d’esprit du marché boursier américain est en train de changer de manière subtile.
Le trader de produits dérivés de Goldman Sachs, Shawn Tuteja, indique qu’en seulement deux semaines, la mentalité des investisseurs a nettement évolué. Auparavant, le marché craignait la Réserve fédérale, les rendements des bons du Trésor à long terme, les risques géopolitiques et la pression liée à l’offre d’actions. Désormais, face à la réunion du FOMC de septembre, le marché commence à se faire une idée selon laquelle “quel que soit le résultat, c’est une bonne nouvelle”.
Si la Réserve fédérale envoie des signaux accommodants, le marché pense que cela aidera à stabiliser les taux longs ; si la politique reste inchangée, les investisseurs s’attendent alors à ce que ce soit la dynamique des bénéfices des entreprises qui continue de propager la hausse au-delà du secteur de l’IA.
Le problème, c’est que lorsque le marché interprète d’avance tous les scénarios comme des raisons de hausse, le risque s’accumule progressivement.
Les données montrent qu’à l’heure actuelle, l’exposition nette des clients atteint déjà un niveau élevé observé sur les cinq dernières années. L’exposition totale des positions se rapproche des plus hauts historiques, et le volume quotidien des options d’achat sur le S&P 500 a même établi un record de 4 millions de contrats.
Goldman Sachs ne pense pas que le marché américain va chuter brutalement tout de suite, mais il met en garde : le marché passe de la “muraille de la peur de la hausse” d’autrefois vers une zone potentiellement “trop optimiste”.
Quand tout le monde estime que la hausse ne comporte aucun risque, le vrai risque apparaît souvent seulement à ce moment-là. Ce que le marché craint le plus à l’avenir, ce n’est pas la mauvaise nouvelle, mais l’imprévu qui n’a pas été anticipé et intégré dans les prix.
L’état d’esprit du marché boursier américain est en train de changer de manière subtile.
Le trader de produits dérivés de Goldman Sachs, Shawn Tuteja, indique qu’en seulement deux semaines, la mentalité des investisseurs a nettement évolué. Auparavant, le marché craignait la Réserve fédérale, les rendements des bons du Trésor à long terme, les risques géopolitiques et la pression liée à l’offre d’actions. Désormais, face à la réunion du FOMC de septembre, le marché commence à se faire une idée selon laquelle “quel que soit le résultat, c’est une bonne nouvelle”.
Si la Réserve fédérale envoie des signaux accommodants, le marché pense que cela aidera à stabiliser les taux longs ; si la politique reste inchangée, les investisseurs s’attendent alors à ce que ce soit la dynamique des bénéfices des entreprises qui continue de propager la hausse au-delà du secteur de l’IA.
Le problème, c’est que lorsque le marché interprète d’avance tous les scénarios comme des raisons de hausse, le risque s’accumule progressivement.
Les données montrent qu’à l’heure actuelle, l’exposition nette des clients atteint déjà un niveau élevé observé sur les cinq dernières années. L’exposition totale des positions se rapproche des plus hauts historiques, et le volume quotidien des options d’achat sur le S&P 500 a même établi un record de 4 millions de contrats.
Goldman Sachs ne pense pas que le marché américain va chuter brutalement tout de suite, mais il met en garde : le marché passe de la “muraille de la peur de la hausse” d’autrefois vers une zone potentiellement “trop optimiste”.
Quand tout le monde estime que la hausse ne comporte aucun risque, le vrai risque apparaît souvent seulement à ce moment-là. Ce que le marché craint le plus à l’avenir, ce n’est pas la mauvaise nouvelle, mais l’imprévu qui n’a pas été anticipé et intégré dans les prix.