Le marché a balayé les chiffres d’un CPI plus frais, car la dynamique macroéconomique du “trade” est, en pratique, morte. La corrélation de Bitcoin avec l’assouplissement s’est même inversée, et trois mois consécutifs de publications CPI n’ont pas réussi à faire bouger le prix de plus de 1 %. Le marché ne considère tout simplement plus les données sur l’inflation comme un catalyseur prioritaire.
Le problème plus profond, c’est que les deux forces nécessaires pour sortir de la fourchette sont absentes. La demande au comptant est restée négative pendant 30 jours tandis que l’effet de levier alimenté par les contrats à terme n’a cessé de grimper, créant une structure fragile où les gains sont construits sur la dette, et non sur de véritables achats. Cette divergence précède généralement des retournements.
Pendant ce temps, le plus grand acheteur institutionnel a cessé de “plonger” pour acheter. Strategy n’a pas acheté de BTC depuis sept semaines d’affilée et a vendu plus de 300 M$ de pièces pour couvrir des dividendes. Cette mécanique d’achat lors des replis a disparu, et sans elle, le marché manque d’un acheteur convaincu aux niveaux actuels.
Le tableau technique confirme l’impasse. Le BTC est coincé entre le prix médian réalisé de 63 K$ (plancher) et le coût de base des détenteurs à court terme de 68 700 $ (plafond). Aucun catalyseur n’est apparu pour casser cette zone, et le volume des échanges au comptant racle des plus bas non observés depuis le début de 2019.
Alors, qu’est-ce qui pourrait changer la donne ? Une clôture hebdomadaire décisive au-dessus de 65 400 $ ouvrirait la voie vers 77 K$–78 K$. Mais avec des flux d’ETF encore mitigés, une prime Coinbase négative et aucun signal clair de la Fed avant septembre, le marché attend une raison pour choisir une direction.
Le problème plus profond, c’est que les deux forces nécessaires pour sortir de la fourchette sont absentes. La demande au comptant est restée négative pendant 30 jours tandis que l’effet de levier alimenté par les contrats à terme n’a cessé de grimper, créant une structure fragile où les gains sont construits sur la dette, et non sur de véritables achats. Cette divergence précède généralement des retournements.
Pendant ce temps, le plus grand acheteur institutionnel a cessé de “plonger” pour acheter. Strategy n’a pas acheté de BTC depuis sept semaines d’affilée et a vendu plus de 300 M$ de pièces pour couvrir des dividendes. Cette mécanique d’achat lors des replis a disparu, et sans elle, le marché manque d’un acheteur convaincu aux niveaux actuels.
Le tableau technique confirme l’impasse. Le BTC est coincé entre le prix médian réalisé de 63 K$ (plancher) et le coût de base des détenteurs à court terme de 68 700 $ (plafond). Aucun catalyseur n’est apparu pour casser cette zone, et le volume des échanges au comptant racle des plus bas non observés depuis le début de 2019.
Alors, qu’est-ce qui pourrait changer la donne ? Une clôture hebdomadaire décisive au-dessus de 65 400 $ ouvrirait la voie vers 77 K$–78 K$. Mais avec des flux d’ETF encore mitigés, une prime Coinbase négative et aucun signal clair de la Fed avant septembre, le marché attend une raison pour choisir une direction.