Atterrissage en douceur du PPI : Wall Street respire un peu, mais ne transformez pas le “non-hausses de taux” en euphorie de bon signe.
Vient d’être publié l’IPP américain de juillet :
- Mensuel : 0,0 %, attendu +0,2 %
- Annuel : 4,7 %, attendu 4,9 %, précédent 5,5 %
- IPP “core” (hors alimentation et énergie) : +0,2 %, attendu +0,3 %
Les chiffres sont plus froids que prévu, mais une fois décomposés, ce n’est pas si confortable :
- Biens : -0,7 %, énergie : -3,1 %, essence : -5,7 %, pétrole brut : -11,9 % — la une est tirée par l’énergie
- Services : +0,2 %, “super-core” (hors alimentation, énergie et commerce) +0,4 % — la rigidité côté entreprises est toujours là
La réaction en préouverture est mesurée :
- Futures du Dow : environ +0,3 %
- Futures du S&P : environ +0,2 %
- Futures du Nasdaq quasi à l’équilibre, Cisco baisse d’environ 6 % à 7 % en préouverture
- Rendement des Treasuries US à 10 ans : ~4,66 %, à 2 ans : ~4,16 %
- Pétrole WTI : ~81,3 $ (-2 %)
- Or en recul, Bitcoin autour de 63 400 $
Les implications de politique monétaire sont plus claires : après le CPI d’hier, aujourd’hui l’IPP s’assouplit encore. La probabilité d’une hausse des taux en septembre passe d’environ 55 % une semaine auparavant à environ 30 %. Le scénario “pause” devient la ligne directrice. Mais la Fed a fait 9 voix contre 3 en juillet pour rester sans changement, et trois membres veulent relever les taux. Le marché repousse aussi la fenêtre des hausses vers octobre ou décembre : ce n’est pas un virage immédiat vers une politique plus accommodante.
En bref :
L’inflation n’a pas explosé à nouveau, donc les actifs à risque peuvent respirer ; mais les services à la base ne se sont pas refroidis, donc ne transformez pas le rebond en croyance durable.
Ensuite, deux points : ce soir, résultats après clôture de Applied Materials (AMAT), et demain, les ventes au détail de juillet. Le macro se détend, mais les actions continuent de parler surtout des marges et des perspectives.
Vient d’être publié l’IPP américain de juillet :
- Mensuel : 0,0 %, attendu +0,2 %
- Annuel : 4,7 %, attendu 4,9 %, précédent 5,5 %
- IPP “core” (hors alimentation et énergie) : +0,2 %, attendu +0,3 %
Les chiffres sont plus froids que prévu, mais une fois décomposés, ce n’est pas si confortable :
- Biens : -0,7 %, énergie : -3,1 %, essence : -5,7 %, pétrole brut : -11,9 % — la une est tirée par l’énergie
- Services : +0,2 %, “super-core” (hors alimentation, énergie et commerce) +0,4 % — la rigidité côté entreprises est toujours là
La réaction en préouverture est mesurée :
- Futures du Dow : environ +0,3 %
- Futures du S&P : environ +0,2 %
- Futures du Nasdaq quasi à l’équilibre, Cisco baisse d’environ 6 % à 7 % en préouverture
- Rendement des Treasuries US à 10 ans : ~4,66 %, à 2 ans : ~4,16 %
- Pétrole WTI : ~81,3 $ (-2 %)
- Or en recul, Bitcoin autour de 63 400 $
Les implications de politique monétaire sont plus claires : après le CPI d’hier, aujourd’hui l’IPP s’assouplit encore. La probabilité d’une hausse des taux en septembre passe d’environ 55 % une semaine auparavant à environ 30 %. Le scénario “pause” devient la ligne directrice. Mais la Fed a fait 9 voix contre 3 en juillet pour rester sans changement, et trois membres veulent relever les taux. Le marché repousse aussi la fenêtre des hausses vers octobre ou décembre : ce n’est pas un virage immédiat vers une politique plus accommodante.
En bref :
L’inflation n’a pas explosé à nouveau, donc les actifs à risque peuvent respirer ; mais les services à la base ne se sont pas refroidis, donc ne transformez pas le rebond en croyance durable.
Ensuite, deux points : ce soir, résultats après clôture de Applied Materials (AMAT), et demain, les ventes au détail de juillet. Le macro se détend, mais les actions continuent de parler surtout des marges et des perspectives.