La banque centrale de Corée du Sud vient d’effectuer sa première opération liée à l’or depuis plus d’une décennie — un signal révélateur de la position où l’on se trouve dans le cycle.
La Banque de Corée a acheté 250 M$ de <GLD> au deuxième trimestre, marquant son premier investissement dans un ETF adossé à l’or depuis 2013. Elle n’ajoute pas à ses réserves physiques (toujours 104,4 tonnes, inchangé depuis « 13 »), mais elle obtient une exposition liquide, sans les tracas liés au stockage.
Le compromis ? Les ETF impliquent un risque de contrepartie, un risque de marché et un risque de liquidité — des éléments auxquels on ne s’expose pas lorsqu’on détient le métal directement. Mais pour une banque centrale qui gère des réserves en devises (FX), la flexibilité compte.
Ce qui est encore plus intéressant : la BOK a aussi annoncé vouloir acheter, pour la première fois en près de 60 ans, de l’or raffiné localement. Ce n’est pas un simple changement de politique.
Pendant ce temps, les banques centrales mondiales ont acheté un record de 289 tonnes d’or physique au deuxième trimestre. Ce n’est pas de la spéculation : c’est une peur institutionnelle et une couverture généralisée.
Quand les banques centrales se mettent à se tourner vers l’or après des années à rester immobiles, cela vaut la peine d’y prêter attention. Il ne s’agit pas de courir après des rendements. Il s’agit de gérer le risque extrême dans un monde où la stabilité géopolitique et financière ne peut plus être tenue pour acquise.
La ruée mondiale des banques centrales vers l’or vient d’ajouter un autre gros acheteur. Et ce ne sera pas le dernier.
La Banque de Corée a acheté 250 M$ de <GLD> au deuxième trimestre, marquant son premier investissement dans un ETF adossé à l’or depuis 2013. Elle n’ajoute pas à ses réserves physiques (toujours 104,4 tonnes, inchangé depuis « 13 »), mais elle obtient une exposition liquide, sans les tracas liés au stockage.
Le compromis ? Les ETF impliquent un risque de contrepartie, un risque de marché et un risque de liquidité — des éléments auxquels on ne s’expose pas lorsqu’on détient le métal directement. Mais pour une banque centrale qui gère des réserves en devises (FX), la flexibilité compte.
Ce qui est encore plus intéressant : la BOK a aussi annoncé vouloir acheter, pour la première fois en près de 60 ans, de l’or raffiné localement. Ce n’est pas un simple changement de politique.
Pendant ce temps, les banques centrales mondiales ont acheté un record de 289 tonnes d’or physique au deuxième trimestre. Ce n’est pas de la spéculation : c’est une peur institutionnelle et une couverture généralisée.
Quand les banques centrales se mettent à se tourner vers l’or après des années à rester immobiles, cela vaut la peine d’y prêter attention. Il ne s’agit pas de courir après des rendements. Il s’agit de gérer le risque extrême dans un monde où la stabilité géopolitique et financière ne peut plus être tenue pour acquise.
La ruée mondiale des banques centrales vers l’or vient d’ajouter un autre gros acheteur. Et ce ne sera pas le dernier.