Le test macro le plus critique de la semaine — les données de l’IPC de juillet sont désormais bien enregistrées
1. ⚠️ Récap d’hier : l’IPC a levé l’obstacle aux baisses de taux de septembre
Les données d’inflation américaines publiées hier soir pour juillet se sont montrées extrêmement modérées, correspondant pour l’essentiel, voire légèrement mieux que les attentes optimistes du marché :
L’IPC global (en glissement annuel) a ralenti à 3,4 %.
L’IPC core (en glissement annuel) a ralenti à 2,5 %.
Logique du marché : avec un IPC core retombant dans la zone de sécurité de 2,5 %, la dernière pièce macro nécessaire aux baisses de taux de la Fed en septembre est déjà en place. À partir d’aujourd’hui, le centre de gravité des arbitrages des capitaux macro passera définitivement de « lutter contre l’inflation » à « se prémunir contre le ralentissement économique (atterrissage brutal)
2. 🗓️ Focus sur les deux prochains jours : boucle de l’inflation et grand test pour la consommation (13 août – 14 août)
Après avoir franchi l’étape de l’IPC sans heurts, les données et les résultats publiés ces deux jours détermineront la forme de clôture finale en ligne hebdomadaire du marché cette semaine
13 août (aujourd’hui) 20h30
États-Unis : PPI de juillet (prix à la production)
Vérifier la pression sur les coûts au niveau de la chaîne d’approvisionnement en amont. Si le PPI montre en parallèle une faiblesse, la boucle de désinflation pourra être considérée comme achevée, ce qui renforcera encore les anticipations de liquidité pour les bons du Trésor et les actifs à risque
14 août 04h00+
Applied Materials (AMAT) — résultats T3 demain
Perspective du matériel d’équipement pour semi-conducteurs après SMCI. Le marché s’attend à un chiffre d’affaires d’environ 9 milliards de dollars et à un BPA (EPS) de 3,36 dollars. En tant que leader des équipements de fabrication de semi-conducteurs, sa performance ainsi que ses orientations concernant l’expansion des fonderies auront un impact direct sur le sentiment à court terme dans toute la chaîne en amont et en aval des puces IA
14 août (vendredi) 20h30
États-Unis : données de ventes au détail de juillet
« Les données terrifiantes » prennent le relais. Puisque l’inflation n’est plus la menace principale, le marché a actuellement un besoin urgent d’un jeu de données solide sur la consommation au détail, afin de démentir la panique récente qui se propage : « l’économie américaine va entrer en récession »
💡 Indications avant séance et stratégie de trading du jour
Passer de « trading sur l’inflation » à « pari sur la récession » : à mesure que les bonnes nouvelles liées à l’IPC seront progressivement intégrées, dès aujourd’hui, les modèles de tarification du marché des dérivés vont changer de régime. Si, demain soir, les données des ventes au détail montrent un net ralentissement, le « trade récession » pourrait refaire surface
Effet d’entrainement en queue de distribution des valeurs technologiques : auparavant, les résultats de SMCI ont posé une base solide, avec une « marge bénéficiaire élevée », pour le matériel IA. Ce soir, si les résultats d’AMAT (Applied Materials) peuvent fournir des indications supérieures aux attentes sur les commandes d’infrastructures IA, ils pourraient contribuer à stabiliser davantage le plancher du secteur des semi-conducteurs avant la publication des résultats d’Nvidia en fin de mois
1. ⚠️ Récap d’hier : l’IPC a levé l’obstacle aux baisses de taux de septembre
Les données d’inflation américaines publiées hier soir pour juillet se sont montrées extrêmement modérées, correspondant pour l’essentiel, voire légèrement mieux que les attentes optimistes du marché :
L’IPC global (en glissement annuel) a ralenti à 3,4 %.
L’IPC core (en glissement annuel) a ralenti à 2,5 %.
Logique du marché : avec un IPC core retombant dans la zone de sécurité de 2,5 %, la dernière pièce macro nécessaire aux baisses de taux de la Fed en septembre est déjà en place. À partir d’aujourd’hui, le centre de gravité des arbitrages des capitaux macro passera définitivement de « lutter contre l’inflation » à « se prémunir contre le ralentissement économique (atterrissage brutal)
2. 🗓️ Focus sur les deux prochains jours : boucle de l’inflation et grand test pour la consommation (13 août – 14 août)
Après avoir franchi l’étape de l’IPC sans heurts, les données et les résultats publiés ces deux jours détermineront la forme de clôture finale en ligne hebdomadaire du marché cette semaine
13 août (aujourd’hui) 20h30
États-Unis : PPI de juillet (prix à la production)
Vérifier la pression sur les coûts au niveau de la chaîne d’approvisionnement en amont. Si le PPI montre en parallèle une faiblesse, la boucle de désinflation pourra être considérée comme achevée, ce qui renforcera encore les anticipations de liquidité pour les bons du Trésor et les actifs à risque
14 août 04h00+
Applied Materials (AMAT) — résultats T3 demain
Perspective du matériel d’équipement pour semi-conducteurs après SMCI. Le marché s’attend à un chiffre d’affaires d’environ 9 milliards de dollars et à un BPA (EPS) de 3,36 dollars. En tant que leader des équipements de fabrication de semi-conducteurs, sa performance ainsi que ses orientations concernant l’expansion des fonderies auront un impact direct sur le sentiment à court terme dans toute la chaîne en amont et en aval des puces IA
14 août (vendredi) 20h30
États-Unis : données de ventes au détail de juillet
« Les données terrifiantes » prennent le relais. Puisque l’inflation n’est plus la menace principale, le marché a actuellement un besoin urgent d’un jeu de données solide sur la consommation au détail, afin de démentir la panique récente qui se propage : « l’économie américaine va entrer en récession »
💡 Indications avant séance et stratégie de trading du jour
Passer de « trading sur l’inflation » à « pari sur la récession » : à mesure que les bonnes nouvelles liées à l’IPC seront progressivement intégrées, dès aujourd’hui, les modèles de tarification du marché des dérivés vont changer de régime. Si, demain soir, les données des ventes au détail montrent un net ralentissement, le « trade récession » pourrait refaire surface
Effet d’entrainement en queue de distribution des valeurs technologiques : auparavant, les résultats de SMCI ont posé une base solide, avec une « marge bénéficiaire élevée », pour le matériel IA. Ce soir, si les résultats d’AMAT (Applied Materials) peuvent fournir des indications supérieures aux attentes sur les commandes d’infrastructures IA, ils pourraient contribuer à stabiliser davantage le plancher du secteur des semi-conducteurs avant la publication des résultats d’Nvidia en fin de mois