Si un jour, l’entreprise qui fabrique des fusées te dit :
« Les fusées ne sont qu’un hobby, l’IA est le vrai métier. »
Tu y crois ?
Que tu y croies ou non, Musk l’a dit.
Et il le dit avec une fermeté que personne n’a.
Le 12 août, SpaceX a publié une vidéo de 29 minutes d’une réunion interne à laquelle participaient tous les employés.
Devant les employés, Musk a prononcé trois phrases, et il a complètement désorienté les investisseurs du monde entier —
Première phrase : « Le revenu de l’IA dépassera forcément en septembre le total de tous les autres revenus de SpaceX. »
Fusées, Starlink, vaisseau Dragon — tout additionné, l’IA l’a balayé en un mois.
Deuxième phrase : « D’ici la fin de l’année prochaine, déployer 10 gigawatts de puissance IA, générant chaque année 300 à 500 milliards de dollars de revenus. »
De quoi parle-t-il ? Le chiffre d’affaires total de SpaceX n’était que de 7,8 milliards de dollars le trimestre dernier. Les 500 milliards, c’est — 64 fois le niveau de revenus actuel.
Troisième phrase, et la plus folle : « Dans cinq ans, l’IA représentera 99 % de la valeur de SpaceX. »
99%.
Une entreprise qui fabrique des fusées : 99 % de sa valeur vient de l’IA.
Tu pourrais penser que Musk se remet à gonfler les chiffres.
Mais regarde les chiffres…
Au deuxième trimestre de cette année, les revenus de l’activité IA de SpaceX ont atteint 2,6 milliards de dollars, +213 % en séquentiel, et +247 % en glissement annuel.
Starlink : 429 millions ; lancements spatiaux : 96 millions.
L’IA a utilisé un trimestre pour passer de zéro à 60 % de Starlink.
Avec ce rythme, en septembre, cela dépassera l’ensemble des autres activités — ce n’est pas un délire, c’est de la mathématique.
Encore plus impressionnant : les dépenses d’investissement — au deuxième trimestre, les dépenses d’investissement totales de SpaceX ont été de 18,37 milliards de dollars, dont 15,83 milliards injectés dans l’infrastructure de puissance de calcul IA, soit **86 %** des dépenses d’investissement totales.
Sur le premier trimestre, les dépenses d’investissement de l’activité IA ont été de 7,723 milliards de dollars, déjà plus du double de la somme des secteurs espace et communications.
Donc, en apparence, cette entreprise fabrique des fusées, mais en réalité, elle construit frénétiquement des centres de données.
Et les fusées, alors ? Et Starlink ?
La version de Musk, c’est que : elles deviendront toutes une « infrastructure » pour l’IA.
Starlink : actuellement près de 11 000 satellites en orbite, avec un plan pour atteindre 100 000 ; à l’avenir, cela transportera plus de 90 % du trafic Internet mondial.
Starship : passer de 2 500 tonnes de capacité de charge annuelle à plus de 1 million de tonnes.
À quoi ça sert ?
Pour transporter l’inférence IA jusqu’à l’espace.
Musk a proposé un concept : « entraînement au sol, inférence dans l’espace » — l’entraînement de l’IA reste sur Terre, et l’inférence de l’IA va dans l’espace.
Il appelle ça « Starmind » : un réseau de calcul en orbite terrestre basse formé de jusqu’à 1 million de satellites IA.
Les fusées s’occupent d’envoyer les satellites dans l’espace, Starlink s’occupe de la transmission des données, et l’IA s’occupe de gagner de l’argent.
Un cycle complet en boucle fermée.
Mais voilà le problème…
Ce récit, le marché l’achète ?
SpaceX a été introduite en bourse en juin ; prix d’émission : 135 dollars ; valorisation : jusqu’à 1,77 billion de dollars.
Puis la première publication des résultats est tombée : après la clôture, le titre a chuté de 8 %, et le cours est allé d’un pic à 225 dollars jusqu’à environ 118 dollars, presque divisé par deux.
Qu’est-ce que le marché craint ?
Il a peur de brûler l’argent.
183,7 milliards de dollars de dépenses d’investissement sur un trimestre. L’activité IA affiche une perte de 2,47 milliards sur le premier trimestre. Au deuxième trimestre, même si les revenus explosent, la perte nette reste de 541 millions de dollars.
L’histoire est très séduisante, mais la facture est impitoyable.
Morgan Stanley dit que la valorisation par le marché de l’activité IA de SpaceX est « extrêmement prudente ».
Mais conservateur a aussi ses raisons — 10 gigawatts de puissance, 500 milliards de revenus par an : tout cela reste encore des prévisions.
La construction à grande échelle de puissance de calcul et les dépenses d’investissement : chaque centime est de l’argent bien réel brûlé.
Donc, si tu t’intéresses à SpaceX…
Quelles données espères-tu voir pour prouver que la stratégie IA se concrétise ?
J’en ai listé trois : à toi de juger.
D’abord : la marge brute de l’activité IA.
Les revenus peuvent être portés par l’échelle, mais les profits, eux, sont la vraie vérité. Sur le premier trimestre, l’activité IA a perdu 2,47 milliards. À quand le retour à la rentabilité ?
Deuxième : le calendrier de déploiement des 10 gigawatts de puissance.
Musk explique qu’ils atteindront 10 gigawatts d’ici la fin de l’année. Mais le véritable test d’exécution, ce sont les taux de conversion des dépenses d’investissement trimestrielles, et le taux de mise en service des centres de données.
Troisièmement : la reconduction et l’expansion des grands clients.
Anthropic paie 1,25 milliard de dollars par mois. Avec ce niveau de client, peut-on les garder ? Peut-on augmenter les prix ? Peut-on élargir la base ?
Ces trois données sont plus concrètes que n’importe quelle prédiction de « nombres astronomiques ».
Enfin, une dernière chose —
Musk a transformé SpaceX d’une entreprise spatiale en une entreprise de puissance de calcul IA, de force.
Les fusées sont devenues le second rôle, Starlink un simple conduit, et l’IA est le personnage principal.
Dans cinq ans, si l’IA représente vraiment 99 % de la valeur de SpaceX…
Alors aujourd’hui, les gens qui se moquent en disant qu’il exagère… ce sont tous des idiots.
Mais si les 10 gigawatts de puissance ne se construisent pas, si les 500 milliards de revenus ne se matérialisent pas…
Alors aujourd’hui, ceux qui applaudissent pour lui… ce ne sont que des pigeons.
L’histoire coûte très cher, mais la vérité coûte encore plus.