Hier soir, pendant que tu regardais les données du CPI, ton cœur s’est-il accéléré ?
Le CPI américain de juillet affiche +3,4 % sur un an ; le CPI sous-jacent à 2,5 %. Les deux ont parfaitement correspondu aux prévisions.
L’inflation se tasse. La probabilité de hausse des taux en septembre diminue. Le vent contraire disparaît.
Tu te dis : « Le BTC va décoller, c’est sûr ? »
Et le résultat ?
Le BTC est passé de 63 200 dollars à 64 400 dollars, soit +1,9 %, puis il a aussitôt fait demi-tour et est reparti à la baisse, chutant directement vers les 63 500 dollars environ.
Hausse sur toute la journée ? 0,3 %.
Le Nasdaq a grimpé de 0,54 % ; l’or a fait un renversement en V et a bondi de plus de 1 %.
Le bitcoin, comme si de rien n’était, reste allongé sur place.
Tu es perdu, là ?
Où est le problème ?
« Conforme aux attentes », et c’est justement le plus gros problème.
Le marché n’achète jamais ce qui était « dans les clous ».
Il y a un mois, la probabilité d’une hausse des taux pour septembre était de 30%. Tout le monde était inquiet, paniqué, incapable de dormir.
Après la publication du CPI hier, les données du CME montrent que la probabilité de maintenir les taux inchangés en septembre est montée à 59,9%.
La probabilité de hausse des taux passe de 50% à 40%, et les attentes de baisse des taux passent de « inexistantes » à « présentes » — ça a l’air tellement beau, non ?
Mais le problème, c’est que le marché avait déjà intégré ces quatre mots avant même la publication du CPI : « ralentissement de l’inflation ».
La semaine dernière, les ETF spot sur le Bitcoin ont enregistré des entrées nettes pendant 5 séances consécutives, pour un total d’environ 854 millions de dollars, le niveau le plus fort depuis mai.
L’argent intelligent est déjà entré.
Quand les données sortiront vraiment, tout le monde découvrira — « ah, c’était exactement comme on l’avait deviné » — et puis ? Il n’y aura pas de suite.
Plus d’acheteurs. Parce que, quand il fallait acheter, c’était déjà fait la semaine dernière.
La disparition d’un facteur baissier ne veut pas dire qu’un facteur haussier apparaît.
Ce que le marché veut, ce n’est pas « ne pas augmenter les taux ». Ce que le marché veut, c’est « la certitude d’une baisse des taux ».
Le CPI n’a pas été au rendez-vous. Donc, le BTC n’a pas bougé non plus.
Plus en profondeur : le CPI à 3,4% est encore à 1,4 point de pourcentage de l’objectif de 2% de la Fed.
L’inflation ralentit, mais on n’est encore très loin du niveau « victoire ».
Le prix du pétrole flotte encore autour des 100 dollars. Les coûts du logement ont augmenté de 0,1% en juillet, représentant les deux tiers de la hausse globale.
La Fed n’a aucune raison de baisser les taux. Aucune. Pas une seule.
Donc regarde les données du CME : probabilité de maintenir le taux directeur inchangé en septembre à 59,9%, et probabilité de hausse des taux à 40,1%.
Pas de hausse des taux, mais pas de baisse non plus. Voilà ce qu’on appelle le « higher for longer ».
Pour le BTC, c’est l’état le plus dégoûtant qui soit.
La baisse des taux est le moteur du marché haussier. Ne pas baisser les taux, c’est juste « ne pas être mort », pas « être vivant ».
À propos de tout ça, je voudrais parler d’une autre chose qui se passe en ce moment : les entreprises minières fuient collectivement le Bitcoin.
Tu n’as peut-être pas remarqué : les revenus de l’hébergement des centres de données IA de Core Scientific sont passés de 8,6 millions de dollars il y a un an à 77,5 millions, soit une hausse de plus de 9 fois, et cela a déjà supplanté l’extraction de Bitcoin comme principale ligne d’activité de l’entreprise.
Le plus grand producteur minier coté au monde, MARA, annonce qu’il veut se transformer : passer de « entreprise de minage de Bitcoin » à « plateforme d’infrastructures énergétiques ». Riot Platforms vient tout juste de signer un accord de coopération de 9,1 milliards de dollars sur 20 ans avec Anthropic pour des centres de données IA.
Les mineurs votent avec leurs pieds.
Après le halving, la récompense par bloc tombe à 3,125 BTC. Le prix de la devise a chuté du pic de 126 000 dollars à 64 000, soit une division par deux.
Creuser ne rapporte plus. La location de puissance de calcul liée à l’IA, elle, est devenue une machine à imprimer de l’argent.
Même les mineurs de Bitcoin les plus fidèles se reconvertissent — qu’est-ce que ça prouve ?
Revenons à la tendance.
Le BTC est maintenant coincé entre 63 000 et 64 400 dollars : il n’arrive pas à monter, ni à descendre. Les moyennes mobiles sur 50 jours sont en dessous de celles sur 200 jours, et sur le plan technique, le biais est plutôt baissier.
Les taux de financement restent entre +0,004% et +0,007% : le coût pour les positions acheteuses est bas, pas de surchauffe, mais sans enthousiasme non plus.
Le marché attend. Il attend un véritable catalyseur.
C’est peut-être le PPI de ce soir. Peut-être le FOMC à la fin du mois. Peut-être un cygne noir géopolitique quelque part.
Sauf que ce n’est jamais « un CPI conforme aux attentes ».
Enfin, trois vérités :
Premièrement : acheter les anticipations, vendre la réalité — ce jeu dure depuis cent ans, et n’a jamais changé.
Le CPI monte avant sa publication, puis baisse après. Le scénario est vieux comme le monde, mais à chaque fois, il y a des gens qui se font avoir.
Deuxièmement, le marché a déjà « intégré » l’idée d’un ralentissement de l’inflation. Maintenant, il veut la certitude d’une baisse des taux.
Le CPI n’a pas été au rendez-vous, donc le BTC n’a pas bougé non plus.
Troisièmement, même les mineurs se tournent vers l’IA — et toi, tu comptes encore sur un envol du BTC grâce aux données macro ?
Réveille-toi.
Ce marché a besoin de quelque chose de plus fort que « conforme aux attentes ».
Ce soir, le PPI : tu penses qu’il pourra donner au marché ce qu’il veut ?