🚨Le ralentissement de l’inflation CPI, la Fed va-t-elle vraiment faire volte-face ? Pas si vite : la “riposte” des faucons ne fait peut-être que commencer !

Après la publication des données américaines de l’IPC (CPI) et du PPI de juillet, le sentiment du marché s’est nettement apaisé. L’IPC en glissement annuel a augmenté de 3,4 %, et de 0,1 % en rythme mensuel ; le CPI core (hors éléments volatils) a progressé de 2,5 % en annuel et de 0,2 % en mensuel. Le PPI a augmenté de 1,7 % en glissement annuel et de 0,2 % en rythme mensuel ; le PPI core, lui, a même reculé de 0,1 % en rythme mensuel. Dans l’ensemble, les données sur l’inflation correspondent aux attentes : aucun emballement “à nouveau” de l’inflation, celui que le marché redoutait le plus, n’est apparu. Le sens le plus important de ces chiffres n’est pas de dire au marché que la Fed va baisser les taux “immédiatement”, mais plutôt de réduire temporairement la probabilité d’un resserrement de politique en septembre.

Nick Timiraos, surnommé le “porte-voix de la Fed”, a aussi indiqué que le rapport sur l’inflation de juillet correspondait globalement aux attentes, ce qui allège la pression pour une nouvelle hausse des taux le mois prochain. Mais en parallèle, au sein de la Fed, des divergences restent marquées quant à la question de savoir si l’inflation va continuer à refluer. C’est là le principal dilemme actuel du marché : les partisans les plus “colombes” estiment que le niveau de taux actuel suffit déjà à freiner l’économie, et que la baisse de l’inflation n’est qu’une question de temps ; les faucons craignent que l’inflation ne soit pas uniquement due à des facteurs monétaires, mais aussi à des problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement, à l’énergie, aux droits de douane et à des éléments de demande structurelle. À noter tout particulièrement : l’investissement dans le secteur de l’IA devient une nouvelle variable.

Par le passé, le marché redoutait surtout la hausse de l’énergie et que les droits de douane fassent grimper les coûts ; désormais, la forte demande liée à la construction d’infrastructures pour l’IA pourrait aussi pousser à la hausse les prix des équipements technologiques et des services logiciels. Si cette demande se propage et persiste, les “derniers kilomètres” de la désinflation pourraient s’avérer plus difficiles qu’on ne le pensait.

À garder en tête : à court terme, le sentiment est plutôt favorable ; à moyen et long terme, il faudra toujours surveiller le tournant de la liquidité. Dans la crypto, ce qui est vraiment négocié n’est pas le chiffre “CPI” lui-même, mais l’environnement du dollar. Si l’inflation continue de baisser, que la Fed stoppe le resserrement, voire envoie des signaux de politique plus accommodante, l’appétit pour le risque reviendra progressivement : le BTC, l’ETH et les crypto-actifs de haute qualité pourraient alors bénéficier d’une correction des valorisations. Mais ne pas ignorer une réalité : on n’est pas dans un scénario simple de “marché haussier de baisse des taux”. C’est une bataille au sein de la Fed sur la direction future de l’économie. Si à l’avenir les prix de l’énergie rebondissent et que la demande en IA continue de faire monter les coûts, les voix des faucons pourraient regagner le devant de la scène. Ainsi, le CPI de juillet ressemble davantage à un “coussin rassurant” pour le marché qu’à l’ouverture directe d’une porte vers un marché haussier. #美国7月CPI与PPI数据本周出炉 $BTC #加密货币