Bitcoin a chuté à proximité de 64 000 dollars mardi — en baisse de plus de 1 % sur la journée, mais légèrement positif sur la semaine — après une quatrième tentative consécutive échouée pour rester au-dessus de 65 000 dollars, atteignant un plus haut sur 24 heures juste au-dessus de 65 300 avant de glisser en début d’après-midi en Asie. L’Ether a été le plus faible des principaux, en baisse de plus de 2 % à 1 878 $. XRP a reculé d’environ 2 % à 1,01 $ et est en baisse d’environ 6 % sur la semaine — le pire des grands titres, avec une marge significative. Solana est passé sous 1 % à 76 $ mais mène la semaine à +3 %. Le BNB a glissé à 600 $, conservant un gain hebdomadaire de 2 %. Trois capitalisations majeures ont fait exception : HYPE a progressé d’environ 2 % à 55 $, Tron a gagné légèrement à 33 cents et Dogecoin était en hausse marginale à 7 cents. Le Brent s’est maintenu à 87,73 $ après avoir bondi de 5 % lundi lorsque Trump a formulé de nouvelles exigences à l’égard de l’Iran et a atténué l’espoir d’un accord sur Hormuz. L’or a progressé pour une troisième séance consécutive au-dessus de 4 400 $. Les rendements des Treasuries US à 10 ans ont augmenté de 6 points de base lundi pour atteindre 4,71 %. Les données sur l’IPC américain arrivent mercredi à 8 h 30 (ET) — le catalyseur programmé le plus direct pour savoir si la crainte d’inflation portée par le pétrole, qui freine les actifs à risque, s’allège ou s’intensifie.

Quatre tests échoués à 65 000 $ — Kuptsikevich de FxPro lit une accumulation de positions vendeuses, pas une prise de profits

L’interprétation du directeur d’analyse de marché FxPro, Alex Kuptsikevich, concernant le test sur quatre jours à 65 000 $ est le cadrage le plus utile analytiquement pour comprendre le comportement actuel du prix de Bitcoin. L’interprétation standard des tests répétés d’un niveau sans percée est que les vendeurs absorbent les tentatives d’achat — une prise de profits par des détenteurs existants qui ont acheté à des prix plus bas. L’analyse de Kuptsikevich est différente et plus constructive : l’absence de ventes en provenance du niveau à 65 000 $ — plutôt que des vendeurs qui plafonneraient activement le prix — suggère que ce qui se construit au-dessus de 65 000 $ n’est pas de l’offre provenant de détenteurs qui sortent, mais des positions courtes.

La distinction compte pour la suite. Si 65 000 $ est un niveau où les prises de profit vendent, alors une cassure exige que ces vendeurs épuisent leurs positions — un processus d’absorption graduel. Si 65 000 $ est un niveau où des vendeurs à découvert accumulent des positions, alors une cassure au-dessus déclenche le rachat des shorts — un mouvement rapide et auto-renforcé, car les vendeurs à découvert sont forcés d’acheter pour clôturer leurs positions. Le cadrage de Kuptsikevich, selon lequel il y a eu une « accumulation de positions courtes bien au-dessus de ce niveau », implique qu’une cassure décisive au-dessus de 65 000 $ serait amplifiée par le rachat forcé des shorts plutôt que de n’être qu’un simple test de la prochaine couche d’offre de vendeurs.

Objectif à 70 000 $ — Moyenne Mobile sur 200 jours et fourchette de mars-avril

Kuptsikevich a identifié 70 000 $ comme la prochaine zone à surveiller, avec la moyenne mobile sur 200 jours située à proximité et le fait de la franchir correspondant à un mouvement au-dessus de la fourchette contestée par les acheteurs et les vendeurs entre mars et avril. Le niveau à 70 000 $ a plusieurs significations techniques et analytiques simultanées : c’est une résistance psychologique majeure « chiffre rond », cela correspond à la zone de consolidation préalable à la correction de mars-avril 2026, c’est au-dessus du prix réalisé STH de CryptoQuant à 67 523 $ et de la base de coût STH de Bitfinex à 68 500 $, et c’est la borne inférieure du cluster de spreads bull d’options call (bull call spread) de Deribit, où les calls à 68 000 $ et 70 000 $ dominent actuellement le volume.

Kuptsikevich a déclaré que franchir 70 000 $ ferait « basculer le sentiment de manière significative » — le seuil précis qui transforme l’actuel sentiment de la zone de peur, à 30, en quelque chose de plus constructif. L’indice du sentiment crypto à 30 — dans la zone de peur depuis la mi-juillet avec des replis occasionnels vers une peur extrême — est la contrainte psychologique qui a empêché les 1,2 milliard de dollars d’accumulation de baleines et les entrées d’ETFs de 865 millions de dollars sur cinq séances de se traduire par une appréciation soutenue des prix. Un mouvement au-delà de 70 000 $ et de la MM sur 200 jours serait l’événement de confirmation technique qui convertit les acheteurs tactiques en acheteurs convaincus — exactement le seuil que Kalchev de Nexo a identifié quand elle a dit qu’une clôture décisive au-dessus de 65 000 $ était nécessaire pour la reprise, sauf qu’ici les repères ont été relevés par quatre jours d’échecs autour de 65 000 $ avant d’atteindre 70 000 $, qui devient le niveau faisant basculer le sentiment.

Pétrole à 87,73 $ — Les exigences de Trump envers l’Iran inversent l’optimisme de lundi sur l’accord Oman

Le Brent qui bondit de 5 % lundi à 87,73 $ — en revenant sur l’optimisme lié à l’accord Iran-Oman qui avait propulsé Bitcoin à 65 209 $ lundi matin — est l’expression la plus directe de la résilience de la chaîne macro. De nouvelles exigences de Trump envers l’Iran et l’assombrissement des espoirs d’un accord sur Hormuz ont activé la même séquence pétrole en hausse → rendement en hausse → dollar en hausse → BTC en baisse, que Jurrien Timmer de Fidelity avait identifiée comme le mécanisme de « zone de danger ». Le rendement à 10 ans qui monte de 6 points de base lundi à 4,71 % — bien au-dessus du seuil de 4,5 % de Timmer — est la traduction immédiate du marché obligataire : davantage de pétrole entraîne des anticipations d’inflation plus élevées et une probabilité de hausse de taux plus forte.

Pour le communiqué de l’IPC de mercredi à 8 h 30 (HE), le Brent à 87,73 $ est la variable d’entrée la plus importante. Un pétrole plus élevé alimente directement la composante énergie de l’IPC — les prix du carburant étant déjà de 15,7 % au-dessus des niveaux de l’an dernier — et un IPC au-dessus des attentes sur une inflation tirée par l’énergie validerait le scénario belliciste dans lequel la probabilité d’une hausse de taux en septembre, au-dessus de 50 %, est maintenue ou augmente. Un IPC inférieur aux attentes — si la baisse des prix de l’énergie en juin par rapport aux niveaux élevés de l’an dernier procure un effet de base positif — pourrait réduire les chances de hausse en septembre malgré les niveaux actuels de pétrole et offrir à Bitcoin le répit macroéconomique que l’accord Iran-Oman était censé apporter avant que les exigences de lundi de Trump n’inversent ce récit.

Flux d’ETF — 865 millions de dollars sur cinq séances, sortie provisoire de 91 millions de dollars lundi

Les entrées nettes de 865 millions de dollars sur cinq séances jusqu’au 7 août — incluant la semaine de 754 millions, la meilleure depuis avril — se sont inversées pour devenir une sortie provisoire de 91 millions de dollars lundi, car le retournement lié à l’accord avec l’Iran et le bond du pétrole ont réduit l’appétit pour le risque. Une sortie de 91 millions de dollars lors d’une seule séance après 865 millions de dollars sur cinq séances représente un retournement sur une journée de 10,5 % sur le plan des flux institutionnels — significatif en pourcentage, mais pas catastrophique en termes absolus. Cela confirme que la demande de l’ETF qui se construit n’est pas inconditionnelle : elle est sensible aux mêmes vents macroéconomiques qui ont plafonné Bitcoin à 65 000 $ pendant quatre jours consécutifs.

La cause des sorties de 91 millions de dollars — les nouvelles exigences de Trump envers l’Iran et un bond de 5 % du pétrole, plutôt qu’une quelconque évolution négative propre à la crypto — signifie que la demande sur l’ETF peut revenir aussi vite que la situation macro s’est dégradée, si l’IPC de mercredi provoque une surprise accommodante (dovish) ou si des négociations sur l’accord avec l’Iran aboutissent à un cadre crédible médié par l’Oman. Les investisseurs institutionnels utilisant les ETF comme véhicule d’exposition à Bitcoin gèrent le risque macro, pas en changeant leur conviction sur Bitcoin.

La configuration de l’IPC de mercredi — le catalyseur définissant de la semaine

L’IPC US de mercredi est le catalyseur programmé qui déterminera si l’échec n°4 de Bitcoin à 65 000 $ est suivi d’un cinquième échec ou par la cassure qui force le mécanisme de rachat des positions courtes identifié par Kuptsikevich. Les paramètres précis : Brent à 87,73 $ avec un bond de 5 % lundi ajoutant une pression sur les coûts du pétrole, l’effet de base lié aux prix de l’énergie élevés de juin 2025 qui pourrait fournir une comparaison favorable d’une année sur l’autre, l’IPC cœur en excluant l’alimentation et l’énergie — le signal d’inflation privilégié par la Fed — et le chiffre global « headline » qui aura un impact direct sur la probabilité de hausse de taux en septembre, depuis son niveau actuellement élevé.

Un IPC sous 3,5 % — en particulier si l’IPC cœur (hors alimentation et énergie) ralentit — réduirait les chances de hausse de taux en septembre, ferait baisser le rendement à 10 ans depuis 4,71 %, affaiblirait le dollar, et donnerait à Bitcoin l’autorisation macro d’essayer un cinquième test à 65 000 $, avec le carburant du rachat des positions courtes que Kuptsikevich a identifié. Un IPC au-dessus de 4,0 % sur une inflation « headline » tirée par l’énergie validerait les thèses des faucons, ferait monter les rendements au-dessus de 4,75 % et renverrait Bitcoin vers la SMA sur 200 semaines à 62 873 $.