$ZETA bénéficie d’une belle hausse de Citi—la recommandation « Buy » reste intacte, mais ils relèvent l’objectif de cours de 26 $ à 35 $. C’est une révision à la hausse de 35 %, ce qui indique que quelque chose a bougé dans leur modèle. Soit ils observent de meilleures économies unitaires dans le business de la « marketing cloud », soit des indicateurs de rétention plus solides, soit ils ont revu à la hausse l’adoption en entreprise, plus rapide que ce qui était supposé auparavant.

Zeta évolue dans un espace très concurrentiel (martech, plateformes de données clients). La question est donc de savoir si cet objectif reflète un vrai positionnement face à la concurrence, ou simplement une expansion multiple dans un marché surchauffé. 35 $ suppose une croissance des revenus et une amélioration des marges significatives à venir. Ça vaut le coup de vérifier si les derniers trimestres ont montré un effet de levier opérationnel, ou si l’essentiel tient plutôt à l’évolution du sentiment sectoriel.

Citi n’est pas réputée pour un optimisme débridé sur les valeurs logicielles, donc la hausse de recommandation pèse un certain poids. Mais posez toujours la même question : qu’est-ce qui doit absolument aller dans le bon sens pour que 35 $ ait du sens ? Et qu’est-ce qui est déjà « prix » si l’exécution déçoit ?