Des flux de capitaux continuent d’entrer, et pourtant le BTC reste en range — je commence à m’intéresser davantage à « l’absorption » qu’aux « ruptures ».
Depuis quelques jours, je surveille la relation entre les ETF, les stablecoins et le prix du BTC.
Au 10 août environ, les ETF BTC au comptant américains ont enregistré des entrées nettes consécutives sur plusieurs jours, cumulant environ 850 millions de dollars, mais le BTC oscille encore principalement autour de 64 000 $.
Autrefois, devant ce genre de situation, je me serais probablement demandé :
« Pourquoi autant d’argent entre, et le BTC ne monte pas ? »
Aujourd’hui, j’ai plutôt envie de reformuler la question :
« S’il n’y avait pas ces achats supplémentaires, où en serait le BTC maintenant ? »
Ces deux façons de raisonner sont totalement différentes.
Un prix qui reste en range ne signifie pas forcément que les flux de capitaux n’ont aucun effet.
Si, en parallèle, le marché connaît des prises de profits sur les anciens positions, des ventes à court terme et un manque d’appétit pour le risque, alors les nouveaux capitaux issus des ETF peuvent d’abord servir à :
absorber la pression vendeuse, plutôt qu’à faire monter le prix.
Dans ce cas, la variable la plus pertinente à suivre devient :
achats continus → absorption de la pression vendeuse → diminution des actifs disponibles à la vente → déséquilibre offre/demande → revalorisation des prix
Donc, la suite, je ne conclurai pas que les flux des ETF « ne servent à rien » parce que le BTC n’a pas percé.
Au contraire, je vais observer :
combien de temps la pression vendeuse peut encore durer.
Car lorsque la demande additionnelle persiste, tout en diminuant progressivement les positions pouvant être libérées, la sensibilité du prix aux capitaux entrants peut évoluer.
Le range peut prendre deux formes : un range sans demande, et un range où les achats absorbent la pression vendeuse.
Ce qui mérite vraiment d’être étudié, c’est laquelle des deux situations correspond à ce qu’on observe actuellement.
#Bitcoin #Crypto #ETF #流动性 #投资思考
Depuis quelques jours, je surveille la relation entre les ETF, les stablecoins et le prix du BTC.
Au 10 août environ, les ETF BTC au comptant américains ont enregistré des entrées nettes consécutives sur plusieurs jours, cumulant environ 850 millions de dollars, mais le BTC oscille encore principalement autour de 64 000 $.
Autrefois, devant ce genre de situation, je me serais probablement demandé :
« Pourquoi autant d’argent entre, et le BTC ne monte pas ? »
Aujourd’hui, j’ai plutôt envie de reformuler la question :
« S’il n’y avait pas ces achats supplémentaires, où en serait le BTC maintenant ? »
Ces deux façons de raisonner sont totalement différentes.
Un prix qui reste en range ne signifie pas forcément que les flux de capitaux n’ont aucun effet.
Si, en parallèle, le marché connaît des prises de profits sur les anciens positions, des ventes à court terme et un manque d’appétit pour le risque, alors les nouveaux capitaux issus des ETF peuvent d’abord servir à :
absorber la pression vendeuse, plutôt qu’à faire monter le prix.
Dans ce cas, la variable la plus pertinente à suivre devient :
achats continus → absorption de la pression vendeuse → diminution des actifs disponibles à la vente → déséquilibre offre/demande → revalorisation des prix
Donc, la suite, je ne conclurai pas que les flux des ETF « ne servent à rien » parce que le BTC n’a pas percé.
Au contraire, je vais observer :
combien de temps la pression vendeuse peut encore durer.
Car lorsque la demande additionnelle persiste, tout en diminuant progressivement les positions pouvant être libérées, la sensibilité du prix aux capitaux entrants peut évoluer.
Le range peut prendre deux formes : un range sans demande, et un range où les achats absorbent la pression vendeuse.
Ce qui mérite vraiment d’être étudié, c’est laquelle des deux situations correspond à ce qu’on observe actuellement.
#Bitcoin #Crypto #ETF #流动性 #投资思考