Les fonds Bitcoin spot cotés aux États-Unis ont connu une nette reprise cette semaine, après avoir attiré près de 1 milliard de dollars de flux nets, leur meilleure performance hebdomadaire depuis avril, et la troisième plus forte semaine depuis octobre dernier.
Cette amélioration intervient après une période marquée par des flux irréguliers, ce qui rend ce retour actuel particulièrement notable sous l’angle de l’appétit des investisseurs institutionnels. Les flux vers les fonds ETF constituent en effet des indicateurs concrets que le marché suit pour comprendre le niveau réel de la demande pour l’actif, loin du bruit quotidien des transactions.
Selon ce qu’a indiqué un analyste des fonds indiciels chez Bloomberg, Eric Balchunas, ce samedi, cette performance reflète la meilleure semaine pour les ETF depuis avril. Il décrit une période qu’il qualifie de prolongement de ce que certains investisseurs ont appelé le « silent IPO » (introduction en bourse silencieuse) du Bitcoin, en référence à un transfert d’une partie des positions des premiers investisseurs vers des acheteurs institutionnels via ces fonds.
Cette hypothèse repose sur l’idée que certains détenteurs précoces vendaient progressivement, tandis que la demande à venir de la part des fonds et des institutions augmentait. Cela aurait ajouté une offre suffisante pour limiter la hausse du prix malgré l’entrée de nouveaux capitaux sur le marché. Ainsi, le retour de flux solides cette semaine pourrait être interprété comme le signe d’une amélioration relative du côté de la demande.
Ce rebond a également coïncidé avec des discussions plus larges sur la sécurité de la conservation en self-custody (détention en propre) des actifs numériques, après un incident de sécurité majeur lié au portefeuille matériel Coldcard de la société Coinkite. L’événement a entraîné le vol d’environ 116 millions de dollars en Bitcoin. La faille était liée à la manière dont les clés des portefeuilles étaient générées sur les appareils concernés, ce qui a permis aux attaquants d’accéder aux fonds stockés grâce à un micrologiciel insuffisamment robuste.
Dans un commentaire ultérieur, Balchunas a indiqué que ce type d’incidents pourrait inciter certains investisseurs qui ne souhaitent pas assumer les responsabilités techniques et de sécurité liées à la self-custody à se tourner davantage vers les ETF Bitcoin spot. Toutefois, il a souligné que la coïncidence temporelle ne signifie pas nécessairement l’existence d’une relation causale directe.
Même si l’on ne peut pas affirmer que cette semaine marque un changement durable de tendance, le retour des flux à une telle ampleur donne au marché un signal important : la demande institutionnelle est toujours là. Cela pourrait se refléter sur la liquidité et sur l’évolution du prix à court et moyen terme si l’élan actuel se poursuit.