La grande vague de désendettement de juillet et les ventes des valeurs technologiques viennent à peine de s’achever : dès le début d’août, le sentiment du marché s’est inversé rapidement.
Un récent rapport de Goldman Sachs montre que les investisseurs reconstruisent rapidement leurs positions à risque : la demande d’options d’achat bondit jusqu’à des niveaux historiques, et le marché est déjà entré dans une boucle de rétroaction « on monte, on achète » alimentée par la reconstitution des positions. Lee Coppersmith, stratège en stratégies de liquidité chez Goldman Sachs, l’a résumé sans détour : « En juillet, les positions ont été réinitialisées, et maintenant, les investisseurs rattrapent le mouvement tout au long du mois d’août. »
Les données indiquent que le volume des options d’achat sur le S&P 500 (SPX) a dépassé mardi 4 millions de contrats, établissant un record historique pour une seule journée ; dans le même temps, la pente des options de vente/achat du SPX (skew) a enregistré sur les deux dernières séances la plus forte baisse depuis près de dix ans, reflétant une hausse brutale de la demande des investisseurs pour une exposition au risque à la hausse.