L’or repasse les 4 200 dollars : pourquoi le BTC n’a-t-il pas suivi ?
Regardons d’abord trois éléments.
Premier point : l’ADP à 44 000.
Aux États-Unis, l’emploi du secteur privé en juillet n’a augmenté que de 44 000. En juin, c’était 95 000, et le consensus tablait sur 75 000. C’est une division par deux. Depuis janvier, c’est le plus bas niveau.
Le marché de l’emploi se refroidit.
Deuxième point : l’or à 4 200 dollars.
L’or au comptant dépasse 4 200, tandis que les contrats à terme COMEX s’installent au-dessus de 4 300. En une journée, hausse de plus de 3 %, plus grand bond depuis février. Plus haut sur six semaines.
Le marché parie avec de “l’or et de l’argent” sur une seule chose : une baisse des taux.
Troisième point : le BTC à 64 000 dollars.
Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré mardi des flux nets d’entrée de 211,5 millions de dollars. Mais le prix du BTC, lui, ne bouge pas d’un iota : il reste coincé à 64 000.
Les ETF achètent, mais le prix ne bouge pas.
Avec ces trois chiffres alignés, qu’est-ce que vous observez ?
La logique “normale” devrait être la suivante :
ADP faible → baisse des anticipations de hausse des taux → dollar en baisse, rendements des bons du Trésor en baisse → envolée de l’or.
Même logique : le BTC, c’est de “l’or numérique”, donc il devrait suivre.
Mais la réalité, c’est : l’or explose, et le BTC fait le mort.
Où se situe la cassure ?
Premièrement : la prime Coinbase est restée négative pendant près de 80 jours. Des institutions américaines vendent, tandis qu’en Asie on achète. Le résultat net est… aucun mouvement.
Deuxièmement : le trader de Wintermute a dit une vérité simple : les achats via les ETF arrivent, mais ils ne font pas monter le prix. Les acheteurs marginaux sur le marché spot ne sont pas de “vrais acheteurs, tête baissée”.
Troisièmement : pour que le BTC sorte d’un rebond durable, trois conditions doivent être réunies en même temps : flux entrants continus des ETF, refroidissement des rendements des bons du Trésor, et absence de nouvelle hausse des taux de la part de la Fed. Les deux premières sont en train de se produire, mais la troisième… la Fed reste à 3,5 %–3,75 % sans bouger : trois des commissaires internes veulent encore relever les taux.
Donc, pour l’instant, la situation est la suivante :
Le vent macro souffle déjà : anticipations de baisse des taux, faiblesse du dollar, sentiment de refuge — tout y est.
Mais la voile du BTC n’est pas encore déployée.
L’or a profité de ce vent pour monter jusqu’à 4 200. Le BTC reste à 64 000, comme quelqu’un qui attend le vent : le vent arrive, mais la voile ne bouge pas.
65 000 : c’est le signal du “déploiement de la voile”.
Passer à 65 000 avec du volume, c’est montrer que la logique macro a enfin irrigué le marché crypto. Si ça ne passe pas, on continue d’user le scénario “good news déjà priced” sans fin.
Les ETF achètent, le prix ne bouge pas — c’est plus anxiogène que la baisse.
Parce que vous attendez une hausse qui devrait arriver… mais elle n’arrive pas.
65 000. Gardez le cap. C’est le signal.
Regardons d’abord trois éléments.
Premier point : l’ADP à 44 000.
Aux États-Unis, l’emploi du secteur privé en juillet n’a augmenté que de 44 000. En juin, c’était 95 000, et le consensus tablait sur 75 000. C’est une division par deux. Depuis janvier, c’est le plus bas niveau.
Le marché de l’emploi se refroidit.
Deuxième point : l’or à 4 200 dollars.
L’or au comptant dépasse 4 200, tandis que les contrats à terme COMEX s’installent au-dessus de 4 300. En une journée, hausse de plus de 3 %, plus grand bond depuis février. Plus haut sur six semaines.
Le marché parie avec de “l’or et de l’argent” sur une seule chose : une baisse des taux.
Troisième point : le BTC à 64 000 dollars.
Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré mardi des flux nets d’entrée de 211,5 millions de dollars. Mais le prix du BTC, lui, ne bouge pas d’un iota : il reste coincé à 64 000.
Les ETF achètent, mais le prix ne bouge pas.
Avec ces trois chiffres alignés, qu’est-ce que vous observez ?
La logique “normale” devrait être la suivante :
ADP faible → baisse des anticipations de hausse des taux → dollar en baisse, rendements des bons du Trésor en baisse → envolée de l’or.
Même logique : le BTC, c’est de “l’or numérique”, donc il devrait suivre.
Mais la réalité, c’est : l’or explose, et le BTC fait le mort.
Où se situe la cassure ?
Premièrement : la prime Coinbase est restée négative pendant près de 80 jours. Des institutions américaines vendent, tandis qu’en Asie on achète. Le résultat net est… aucun mouvement.
Deuxièmement : le trader de Wintermute a dit une vérité simple : les achats via les ETF arrivent, mais ils ne font pas monter le prix. Les acheteurs marginaux sur le marché spot ne sont pas de “vrais acheteurs, tête baissée”.
Troisièmement : pour que le BTC sorte d’un rebond durable, trois conditions doivent être réunies en même temps : flux entrants continus des ETF, refroidissement des rendements des bons du Trésor, et absence de nouvelle hausse des taux de la part de la Fed. Les deux premières sont en train de se produire, mais la troisième… la Fed reste à 3,5 %–3,75 % sans bouger : trois des commissaires internes veulent encore relever les taux.
Donc, pour l’instant, la situation est la suivante :
Le vent macro souffle déjà : anticipations de baisse des taux, faiblesse du dollar, sentiment de refuge — tout y est.
Mais la voile du BTC n’est pas encore déployée.
L’or a profité de ce vent pour monter jusqu’à 4 200. Le BTC reste à 64 000, comme quelqu’un qui attend le vent : le vent arrive, mais la voile ne bouge pas.
65 000 : c’est le signal du “déploiement de la voile”.
Passer à 65 000 avec du volume, c’est montrer que la logique macro a enfin irrigué le marché crypto. Si ça ne passe pas, on continue d’user le scénario “good news déjà priced” sans fin.
Les ETF achètent, le prix ne bouge pas — c’est plus anxiogène que la baisse.
Parce que vous attendez une hausse qui devrait arriver… mais elle n’arrive pas.
65 000. Gardez le cap. C’est le signal.