J’étais plongé dans une tâche sur Babylon CreatorPad — onglet $BABY ouvert, docs @BabylonLabs_io ouvertes, recherche #baby lancée en arrière-plan — quand un classement de blockchains m’a stoppé net dans mon défilement : Babylon Genesis se classe au nº 139 par TVL dans la liste des blockchains de CoinGecko. Pour un réseau qui coordonne la sécurité de 56 853 BTC, soit environ 5,6 Md$, ce chiffre semblait presque à l’envers.
Il m’a fallu un instant pour comprendre pourquoi. Cette 139e place ne tient compte que de l’activité sur Genesis même — les applis, les dépôts et les activités DeFi habituelles à l’échelle d’une blockchain. La valeur réelle sur laquelle le protocole agit ne se trouve pas là. Elle repose sur le propre registre de Bitcoin, verrouillée au moyen de scripts à verrouillage temporel, jamais transférée par un bridge ni encapsulée, et n’apparaît jamais dans les mesures habituelles de TVL des blockchains.
$BABY paie les frais de gas et sécurise les validateurs de Genesis — honnêtement, c’est la tâche la moins importante. Sa véritable fonction est la coordination : acheminer le poids économique de Bitcoin vers d’autres chaînes sans jamais le déplacer. La valeur de la plupart des jetons utilitaires est estimée en fonction de l’activité de leur propre chaîne. La véritable valeur de celui-ci se crée essentiellement ailleurs.
Hmm — si la mesure standard de la TVL ne rend pas compte de la majeure partie de l’activité réelle d’un projet, combien d’autres jetons « utilitaires » sont eux aussi mal évalués ?
Il m’a fallu un instant pour comprendre pourquoi. Cette 139e place ne tient compte que de l’activité sur Genesis même — les applis, les dépôts et les activités DeFi habituelles à l’échelle d’une blockchain. La valeur réelle sur laquelle le protocole agit ne se trouve pas là. Elle repose sur le propre registre de Bitcoin, verrouillée au moyen de scripts à verrouillage temporel, jamais transférée par un bridge ni encapsulée, et n’apparaît jamais dans les mesures habituelles de TVL des blockchains.
$BABY paie les frais de gas et sécurise les validateurs de Genesis — honnêtement, c’est la tâche la moins importante. Sa véritable fonction est la coordination : acheminer le poids économique de Bitcoin vers d’autres chaînes sans jamais le déplacer. La valeur de la plupart des jetons utilitaires est estimée en fonction de l’activité de leur propre chaîne. La véritable valeur de celui-ci se crée essentiellement ailleurs.
Hmm — si la mesure standard de la TVL ne rend pas compte de la majeure partie de l’activité réelle d’un projet, combien d’autres jetons « utilitaires » sont eux aussi mal évalués ?
