I. Vue d’ensemble du marché : regain de l’appétit pour le risque mondial

Bourse US : les trois principaux indices clôturent tous en hausse, l’indice Dow Jones et l’S&P atteignent des plus hauts historiques

Points forts des actions :

• ARM +17,36 %

• Intel, SanDisk +10 % +

• SK Hynix +8 % +

• Palantir +29 % (résultats supérieurs aux attentes)

• LITE/COHR/AAOI s’envolent (annonce/mesure favorable liée à l’interdiction sur les modules optiques)

• AMD -8 % (résultats conformes aux attentes, mais CAPEX au-delà des attentes)

• SpaceX -10 % (baisse après publication des résultats)

A : le Nasdaq Growth bondit de 5,64 %, le secteur de l’IA affiche des hausses au plafond sur tout l’écran

Points forts des secteurs :

• Reprise généralisée sur le matériel d’informatique (computing)

• Communications optiques

• Forte reprise des semi-conducteurs

Marché des produits : l’or et l’argent bondissent, le pétrole chute

$XAU Or au comptant 4 159 $/oz +2%+

$XAG Argent au comptant 61,30 $/oz +3%+

$CL Pétrole brut WTI 74,52 $/baril -1,65%

$BZ Brent 78,30 $/baril -1,34%

II. Événement 1 : Trump annonce à nouveau le TACO

Impact clé

Trump annonce à nouveau des ajustements de droits de douane (TACO), le marché réagit immédiatement :

• Chute du pétrole brut

  : le WTI baisse de 1,65%, le Brent de 1,34%

• L’or et l’argent progressent en parallèle

  : l’or monte de 2%+ et l’argent de 3%+

Interprétation de la logique :

Droits de douane → variation des anticipations d’inflation → anticipations de politique de la Fed → affaiblissement du dollar → hausse de l’or et de l’argent

En même temps, apaisement géopolitique (cessez-le-feu entre les USA et l’Iran, réouverture des perspectives du détroit d’Hormuz) → baisse des prix du pétrole → soulagement des craintes d’inflation → reprise de l’appétit pour le risque

III. Événement 2 : les États-Unis envisagent d’interdire l’importation de modules optiques avancés en provenance de Chine

Événement : les États-Unis envisagent d’interdire l’importation de modules optiques de la nouvelle génération de data centers en provenance de Chine ; nouvelles règles prévues d’ici 2026

Réaction des marchés US :

COHR (Coherent) explose — modules optiques : les entreprises américaines locales en profitent

Réaction en Bourse A :

Le secteur des modules optiques ouvre en baisse puis remonte fortement, et finit avec des hausses plafond sur tout l’écran

Raison : les fonds sont très haussiers sur les modules optiques, et parient que l’interdiction ne sera probablement pas appliquée au final ; pour l’instant, c’est un jeu de “jetons”/stratégies

Rappel important

Rapport financier d’AAOI après la clôture demain

Attention : faut-il vendre “sell the news” à l’avance

Ces jours-ci, les actions de modules optiques aux États-Unis montent puis redescendent après la publication des résultats (ALAB, AMD, SpaceX sont des exemples)

IV. Événement 3 : les résultats d’AMD sont conformes aux attentes, mais le titre chute fortement

Situation des résultats d’AMD :

• Le chiffre d’affaires et le profit correspondent aux attentes du marché

• Mais les dépenses d’investissement (CAPEX) dépassent de près de 3 fois les prévisions initiales

• Le marché s’inquiète d’un niveau d’investissement trop élevé et d’une période de retour trop longue

Réaction du marché : baisse de -8% après la clôture

Point de vue

Ce titre peut toujours être suivi

Voyons s’ils parviennent à se stabiliser ; si ça se stabilise, on peut envisager d’acheter

Logique centrale : la demande en puissance de calcul IA est réelle ; AMD, deuxième acteur du GPU, conserve une valeur à long terme

V. Événement 4 : les résultats d’ANET dépassent largement les attentes

Résultats T2 d’Arista Networks (ANET) :

• Chiffre d’affaires de 3 milliards de dollars (+37,7% en glissement annuel), première fois que l’on dépasse 3 milliards sur une base trimestrielle

• Hausse des prévisions annuelles à 12,6 milliards de dollars (+40% en glissement annuel)

• C’est la troisième fois cette année qu’ils relèvent leurs prévisions

• Marge brute 63,4%, marge bénéficiaire opérationnelle 49,9%

• EPS 1,02 $ (+39,7% en glissement annuel)

Points forts de l’activité :

• Les clients d’AI Fabric dépassent 100 (seulement 4-5 en 2024)

• Lancement de la plateforme 7060X-E7 (capacité 100T, débit 1,6T)

• Première mise sur le marché d’une solution de refroidissement liquide

• Les engagements d’achat passent du triple de l’année précédente à 9,7 milliards de dollars

Position dans l’industrie

ANET, une entreprise d’équipements de commutation en concurrence avec CSCO (Cisco)

Bénéficiaire direct de la construction de data centers IA

Les orientations et le rapport financier du T2 sont excellents

VI. Complément : chiffre d’affaires de Foxconn (société mère de Hon Hai) en juillet

Données de chiffre d’affaires de Hon Hai (Foxconn) en juillet :

• Sur un mois de juillet : 946,5 milliards de NTD (+54,19% en glissement annuel)

• Cumul 1-7 mois : 5 589,4 milliards de NTD (+37,89% en glissement annuel)

Signification du signal :

Foxconn (industrie union/étendue industrielle) en tant que plus grand sous-traitant électronique mondial

La forte hausse du chiffre d’affaires reflète une demande puissante en matériel IA

Les commandes de serveurs et d’équipements d’IA continuent d’augmenter fortement

Bilan du jour

Préférence pour le risque mondiale en hausse généralisée

Les marchés boursiers US et chinois montent collectivement ; le CSI 300/indicateur principal crée un plus haut historique

Forte hausse du marché创业板 (+5,64%), et la communication optique remplit l’écran avec des hausses maximales (plafond)

L’or et l’argent montent tandis que le pétrole chute

Surveillez les résultats d’AAOI demain, attention au “sell the news”

Les analyses ci-dessus sont basées sur des informations publiques et ne constituent pas un conseil en investissement