Les bénéfices en hausse de 30 % sur un an tandis que l’indice PMI manufacturier atteint un niveau record sur quatre ans. Le marché a franchi la stagnation estivale — de nouveaux plus hauts historiques à la fois en termes de prix et de rendement total.

Configuration classique de fin de cycle. Forte dynamique des résultats, valorisations étirées. Nous y sommes déjà allés. La question n’est pas de savoir si cette hausse est réelle — c’est plutôt le délai avant que le cycle du crédit ne rappelle à tous que la croissance des bénéfices de 30 % ne se composte pas indéfiniment.

Profitez-en pendant que ça dure. Mais ne confondez pas un emballement porté par la liquidité avec des fondamentaux durables.