L’indice Nasdaq 3x long a progressé de 8,89% sur une journée, AMD de 8,62% et SanDisk de 11,61%.
Vous pensez que le marché fait la fête. Mais l’or monte aussi jusqu’à 4075, avec un nouveau plus haut récent. C’est là que la séance d’aujourd’hui est la plus contradictoire.
D’un côté, un rebond violent des semi-conducteurs ; de l’autre, des actifs refuge qui battent des records. On peut appeler ça « de la diversification », mais en termes francs, c’est presque une forme de schizophrénie mentale du marché. Une seule explication à ce type de séance : certains utilisent l’effet de levier pour courir après les valeurs tech, tandis que d’autres achètent de l’or pour se couvrir contre l’incertitude. Les deux parties ont peut-être raison, mais leurs logiques s’affrontent ; à un moment, l’une des deux va se faire corriger.
En termes de BTC, trois scénarios :
Scénario 1 : ce mouvement sur les valeurs tech est surtout un rattrapage après une survente, pas un renversement de tendance. AMD et Intel ont chuté trop fort auparavant ; aujourd’hui, il s’agit davantage d’un rachat des positions vendeuses (short covering) que d’une entrée de nouveaux capitaux. Si, les jours à venir, le Nasdaq monte puis retombe, le BTC reviendra très probablement aussi. Car aujourd’hui, la corrélation à court terme entre le BTC et le Nasdaq est trop élevée, au point que ça ne ressemble plus vraiment à un actif refuge.
Scénario 2 : ce rebond est porté par de l’argent « réel » qui entre sur le marché, avec une cassure du plus haut précédent du Nasdaq. Alors le BTC devrait pouvoir suivre passivement, mais l’ampleur est difficile à estimer. Le problème, c’est qu’à chaque fois que les valeurs tech ont beaucoup monté auparavant, le BTC n’a pas suivi dans la même proportion : quand le Nasdaq monte, le ratio de hausse du BTC diminue. Si cette fois encore c’est la même chose, cela suggérera que l’effet d’ancrage du secteur tech sur le BTC s’affaiblit—ce n’est pas une bonne nouvelle pour les acheteurs.
Scénario 3 : l’or continue de monter, tandis que les valeurs tech reculent. C’est le scénario qui m’inquiète le plus : cela signifierait que le marché ne traite pas vraiment une reprise des valeurs tech, mais plutôt une fuite vers la sûreté à l’échelle du système financier. Si on en arrive là, le BTC montera probablement d’abord avec l’or pendant un temps, puis il subira un assèchement de liquidité (extraction de liquidités).
Franchement, aujourd’hui, je ne comprends pas encore vraiment ce que raconte le marché. Quand on ne comprend pas, on ne force pas. La seule chose certaine, c’est que le fait d’avoir à la fois une hausse de 11% de SanDisk et un or qui atteint 4075, ce type d’association est rare. Soit la liquidité mondiale s’est mise à déborder soudainement, soit quelqu’un s’est trompé de pari dans une direction donnée. On verra dans deux jours.
Pour l’instant, je peux seulement observer. Un BTC à 64 000, dans cette séance, n’est rien du tout.
Vous pensez que le marché fait la fête. Mais l’or monte aussi jusqu’à 4075, avec un nouveau plus haut récent. C’est là que la séance d’aujourd’hui est la plus contradictoire.
D’un côté, un rebond violent des semi-conducteurs ; de l’autre, des actifs refuge qui battent des records. On peut appeler ça « de la diversification », mais en termes francs, c’est presque une forme de schizophrénie mentale du marché. Une seule explication à ce type de séance : certains utilisent l’effet de levier pour courir après les valeurs tech, tandis que d’autres achètent de l’or pour se couvrir contre l’incertitude. Les deux parties ont peut-être raison, mais leurs logiques s’affrontent ; à un moment, l’une des deux va se faire corriger.
En termes de BTC, trois scénarios :
Scénario 1 : ce mouvement sur les valeurs tech est surtout un rattrapage après une survente, pas un renversement de tendance. AMD et Intel ont chuté trop fort auparavant ; aujourd’hui, il s’agit davantage d’un rachat des positions vendeuses (short covering) que d’une entrée de nouveaux capitaux. Si, les jours à venir, le Nasdaq monte puis retombe, le BTC reviendra très probablement aussi. Car aujourd’hui, la corrélation à court terme entre le BTC et le Nasdaq est trop élevée, au point que ça ne ressemble plus vraiment à un actif refuge.
Scénario 2 : ce rebond est porté par de l’argent « réel » qui entre sur le marché, avec une cassure du plus haut précédent du Nasdaq. Alors le BTC devrait pouvoir suivre passivement, mais l’ampleur est difficile à estimer. Le problème, c’est qu’à chaque fois que les valeurs tech ont beaucoup monté auparavant, le BTC n’a pas suivi dans la même proportion : quand le Nasdaq monte, le ratio de hausse du BTC diminue. Si cette fois encore c’est la même chose, cela suggérera que l’effet d’ancrage du secteur tech sur le BTC s’affaiblit—ce n’est pas une bonne nouvelle pour les acheteurs.
Scénario 3 : l’or continue de monter, tandis que les valeurs tech reculent. C’est le scénario qui m’inquiète le plus : cela signifierait que le marché ne traite pas vraiment une reprise des valeurs tech, mais plutôt une fuite vers la sûreté à l’échelle du système financier. Si on en arrive là, le BTC montera probablement d’abord avec l’or pendant un temps, puis il subira un assèchement de liquidité (extraction de liquidités).
Franchement, aujourd’hui, je ne comprends pas encore vraiment ce que raconte le marché. Quand on ne comprend pas, on ne force pas. La seule chose certaine, c’est que le fait d’avoir à la fois une hausse de 11% de SanDisk et un or qui atteint 4075, ce type d’association est rare. Soit la liquidité mondiale s’est mise à déborder soudainement, soit quelqu’un s’est trompé de pari dans une direction donnée. On verra dans deux jours.
Pour l’instant, je peux seulement observer. Un BTC à 64 000, dans cette séance, n’est rien du tout.