Avant que les actions américaines ne soient cotées, il n’y avait pas de dynamique pour le Bitcoin et l’Ethereum. Le marché manquait de liquidité. C’est pourquoi, chaque week-end, un ou deux shitcoins faisaient soudainement leur apparition. Ils faisaient monter le marché, puis récupéraient les frais.
Maintenant que les actions américaines sont disponibles, il y a des monnaies démoniaques tous les jours, car l’ensemble du marché manque de liquidité. En ce moment, pendant les heures normales de travail, le Bitcoin et l’Ethereum bougent à peine. La dynamique des actions américaines ressemble à celle des shitcoins : ça surgit puis ça retombe, et ça aspire la liquidité.
Ces crypto-monnaies, à cause du manque de liquidité, ont fait exploser le nombre de shitcoins : chaque jour, il y a des dizaines de hausses. Elles attirent l’attention des gens. Pour obtenir de la liquidité. Aujourd’hui, les shitcoins ne démarrent plus seulement le week-end. Elles sont tirées tous les jours : on monte lentement, sans jamais redescendre, ça reste en haut.
#Frais Eux, maintenant, ils ne prennent même plus de frais. Avant, en une heure, ils pouvaient “pendre” les autres au bord d’une falaise. Maintenant, c’est du pump à l’état pur, en K uniquement à main nue.
Honnêtement, autant faire comme à l’époque quand c’était rave.
#rave : hausse de 100 fois en 8 jours, puis chute de 96 % en 24 heures.
00 milliards de dollars de capitalisation, évaporés en une nuit : plus de dix mille personnes, liquidation et pertes jusqu’à zéro. #rave n’a commencé qu’à un peu plus de vingt cents de dollar ; en à peine plus d’une semaine, montée unilatérale jusqu’à 28 dollars, hausse directe dépassant les 10 000 fois. Le plus étrange, c’est que sa hausse ne te donne même pas un vrai repli correct. À chaque fois que tu te dis : “Bon, là ça doit forcément baisser”, il replie le scénario et repousse encore plus haut, enterrant tous ceux qui avaient parié sur le sommet.
Pourquoi une telle tendance peut-elle se produire ? En gros, c’est un “forced short squeeze” extrêmement précis. À l’époque, tout le monde sur le marché pensait que c’était une bulle : tous attendaient d’en profiter pour short et acheter au creux. Plus le prix montait, plus les gens entraient pour faire du short. Certains ajoutaient du levier et tenaient bon, d’autres, dès qu’il baissait un peu,补扎还補加 des ordres short. Ils pariaient tous qu’elle s’effondrerait tôt ou tard. Résultat : le “market maker” fixait la liquidation des shorts et montait le prix tout le long, ligne après ligne, pour forcer un squeeze.
Au moment le plus extrême, le volume de liquidations de #rave sur une heure était plus élevé que celui du grand “pain/bread” (grande paire). Dans les groupes de trading, il n’y avait que des shorts qui perdaient des dizaines de milliers, des centaines de milliers sur des captures d’écran. Et pourtant, ça a continué à monter comme ça. La capitalisation a même atteint un pic de 7 milliards de dollars. Tout l’écosystème crypto est tombé dans une émotion très contradictoire : d’un côté, tout le monde gronde “c’est complètement absurde, ça va forcément s’effondrer”, de l’autre, on ne peut pas s’empêcher d’étudier sa trajectoire, pour trouver le prochain #rave.
Tout le monde est pris dans ce scénario : on doute, on a peur d’avoir tort. Et c’est le point de bascule qui écrase la bulle — pas une baisse “naturelle” du marché — mais plutôt l’explosion progressive de cette fête. Le détective on-chain #ZachXBT “détective on-chain”, il l’a même pointé du doigt publiquement : il a écrit directement que “rave” est de la manipulation de marché à nu ; il a nommé trois bourses qui lancent une enquête interne, et en plus il a lui-même sorti 10 000 dollars en récompense.
Dès que cette phrase sort, la confiance du marché s’effondre. Les trois bourses répondent l’une après l’autre qu’elles sont en train d’enquêter. Et pendant ces quelques dizaines d’heures ! Le prix chute comme une pierre : de 26 dollars jusqu’à environ 1 dollar, en une journée, une baisse de près de 95 %.
Capitalisation : 6 milliards de dollars, et puis “disparue” d’un coup. Et le plus ironique : malgré une chute aussi énorme, sur tout le web, les liquidations totales ne sont “que” 52,00 millions de dollars. En bref : ce prix-là était de toute façon fictif — toute une bulle empilée à partir de positions à découvert vides. En parlant de ça…
#Comment ces “gros poissons” arrivent à contrôler à très haut niveau ?
Le projet et le market maker ont fait équipe à l’avance : ils ont amassé des pièces en réserve on-chain, plus de 90 % de la circulation, avec une paire de portefeuilles liés directement l’un à l’autre, cachés en dispersion.
Prenons un exemple : dans le marché, il y a 100 coins au total. 99 sont entre les mains du market maker, et les particuliers n’en ont qu’un. Alors, tirer le prix… ce n’est pas compliqué du tout : on peut presque se “cogner” tout seul, en restant accroché à un prix élevé et en achetant trop cher.
Il n’y a pratiquement pas d’ordres à vendre : avec un peu de fonds, on peut faire monter le prix au ciel. Deuxième étape : du spot avec des contrats, histoire de pêcher les liquidations des positions short.
Beaucoup ne savent pas que le prix de liquidation des contrats, lui, se base sur le prix de référence (marqué) ! Ce prix-là ! Il est calculé à partir des prix de transaction pondérés des plusieurs bourses.
Le market maker cherche spécialement des endroits où la gestion du risque est relâchée : avec une petite bourse, il peut tirer du spot et faire basculer les prix des contrats sur la bourse ; il fait exploser tous les shorts. Et en plus, ils savent très bien “jouer la comédie” : ils appâtent les shorts, justement.
Par exemple, il fait semblant : il casse volontairement un peu à un certain niveau clé pour te donner l’impression d’un repli. Le volume augmente, et le nombre de positions ouvertes baisse, et tu te dis : “C’est fini, allez, c’est le moment d’entrer pour short !”
Et ensuite, dès que tu entres, il recommence immédiatement et pousse un nouveau record : ça te coince directement, jusqu’à ta liquidation.
C’est comme la pêche : d’abord tu répands l’appât, puis une fois que ça mord, tu refermes la ligne d’un coup.
Il existe aussi un mode de jeu encore plus sombre : manger les funding rates sur les contrats. Toutes les 4 heures, on liquide les funding. Pendant que ça monte et que la majorité est en short, le funding rate devient négatif : autrement dit, les shorts doivent payer les shorts. Le market maker, lui, garde le prix à l’horizontale : il gagne chaque jour en récupérant uniquement les funding, jusqu’à faire des dizaines de points, et même sans faire s’effondrer, il peut progressivement épuiser le capital des shorts.
#Analyse du volume de positions Beaucoup se font aussi piéger par le volume de positions : ils voient l’OI élevé et pensent que c’est de la “chaleur”, donc qu’il y a forcément des capitaux qui entrent.
En fait, le market maker peut lui-même ouvrir à la fois des positions longues et des positions courtes pour se couvrir, générer une fausse OI et fabriquer une illusion d’effervescence : pour tromper les particuliers et les faire entrer pour acheter.
Après que ça a éclaté, comment le projet a réagi ? Ils ont répondu du tac au tac en se dégageant complètement : l’équipe n’a pas participé à la manipulation des prix ; les hausses et les baisses sont des comportements du marché. Ils disent qu’ils font du sérieux dans la construction à long terme : pour amener le web3V dans le monde réel.
Le plus dramatique, c’est l’effondrement du prix du coin. Cette nuit-là, ils étaient encore dans une maison de thé centenaire à Hong Kong, le Lotus/莲香楼, en organisant un event hors ligne : une soirée de danse appelée “点心rave”. Sur place, la musique tonnait ; en ligne, le prix du coin chutait comme une pierre, tandis que tout le monde faisait la fête et, en parallèle, les liquidations se faisaient. Le contraste était poussé à l’extrême. Après ça, certains ont dit que c’était du contrôle de marché à ciel ouvert pour une récolte (scalp/harvesting). 99 % des jetons étaient entre les mains du market maker : les particuliers qui entraient apportaient de la liquidité au market maker. Il y en a aussi qui disent que le monde des cryptos, c’est de toute façon des projets qui finissent peu à peu à zéro : des pièges.