Je me penchais sur le cas d’usage des perpetuals dans le cadre TBV de Babylon, et je me suis retrouvé sincèrement incertain au sujet d’un point dont je n’ai pas beaucoup vu parler. L’idée que le BTC natif puisse servir de marge pour le trading décentralisé de perpetuals, sans jamais quitter la couche de base Bitcoin, est d’un point de vue architectural fascinante, mais je me demande parfois si la demande pour cette combinaison précise existe réellement à l’échelle que l’infrastructure semble anticiper.
Ce qui paraît intéressant, c’est la distinction entre ce que le vault rend possible et ce que les traders veulent réellement. Historiquement, la plupart des traders de perp les plus actifs sur les plateformes décentralisées se sont orientés vers un règlement rapide, une liquidité profonde et des spreads serrés — et le mécanisme de time-lock intégré aux retraits TBV introduit une friction qui semble quelque peu incompatible avec les réflexes de ce type d’utilisateur. La question qui me vient à l’esprit est de savoir si un détenteur de BTC suffisamment expérimenté pour utiliser un vault sans confiance est aussi le genre de personne qui veut ouvrir des positions sur des dérivés avec effet de levier, ou si, au contraire, il s’agit en réalité de deux publics différents, avec des appétits pour le risque distincts.
Vu de l’extérieur, l’événement sur la TVL d’avril — où quatre wallets ont retiré près de quinze mille BTC en peu de temps, réduisant la TVL du protocole d’environ un tiers — mérite d’être examiné dans ce contexte. Je ne suis pas totalement sûr que cela corresponde à une rotation normale des capitaux ou à quelque chose qui a révélé une fragilité quant au niveau d’engagement de la base de déposants initiaux. Dans tous les cas, cela donne l’impression que le cas d’usage des perpetuals nécessite un groupe d’utilisateurs plus profond et plus “collant” pour fonctionner de manière significative.
Cela me fait penser que le véritable défi pour la TBV de Babylon n’est pas tant de prouver que le mécanisme fonctionne — il semble de plus en plus que oui — que de démontrer que chaque cas d’usage attire des utilisateurs qui correspondent réellement à ses contraintes, plutôt que des utilisateurs qui les tolèrent simplement — quoi qu’il en soit, le temps nous le dira👍@BabylonLabs_io #baby $BABY
Ce qui paraît intéressant, c’est la distinction entre ce que le vault rend possible et ce que les traders veulent réellement. Historiquement, la plupart des traders de perp les plus actifs sur les plateformes décentralisées se sont orientés vers un règlement rapide, une liquidité profonde et des spreads serrés — et le mécanisme de time-lock intégré aux retraits TBV introduit une friction qui semble quelque peu incompatible avec les réflexes de ce type d’utilisateur. La question qui me vient à l’esprit est de savoir si un détenteur de BTC suffisamment expérimenté pour utiliser un vault sans confiance est aussi le genre de personne qui veut ouvrir des positions sur des dérivés avec effet de levier, ou si, au contraire, il s’agit en réalité de deux publics différents, avec des appétits pour le risque distincts.
Vu de l’extérieur, l’événement sur la TVL d’avril — où quatre wallets ont retiré près de quinze mille BTC en peu de temps, réduisant la TVL du protocole d’environ un tiers — mérite d’être examiné dans ce contexte. Je ne suis pas totalement sûr que cela corresponde à une rotation normale des capitaux ou à quelque chose qui a révélé une fragilité quant au niveau d’engagement de la base de déposants initiaux. Dans tous les cas, cela donne l’impression que le cas d’usage des perpetuals nécessite un groupe d’utilisateurs plus profond et plus “collant” pour fonctionner de manière significative.
Cela me fait penser que le véritable défi pour la TBV de Babylon n’est pas tant de prouver que le mécanisme fonctionne — il semble de plus en plus que oui — que de démontrer que chaque cas d’usage attire des utilisateurs qui correspondent réellement à ses contraintes, plutôt que des utilisateurs qui les tolèrent simplement — quoi qu’il en soit, le temps nous le dira👍@BabylonLabs_io #baby $BABY