#spacex市值蒸发1.2万亿美元
Les actions de SpaceX, cotée au Nasdaq, ont vu sa valorisation à court terme s’évaporer de 1,2 billion de dollars par rapport à son plus haut historique. Le cours, qui culminait à 225,64 dollars, est retombé à 113,5 dollars, soit presque une division par deux. En un mois seulement depuis son introduction en Bourse, l’histoire de la « valorisation des capacités de calcul dans l’espace » a été complètement percée.
Cette vague de forte baisse s’explique par plusieurs facteurs négatifs qui se sont renforcés : d’abord, lors de la cotation, le ratio cours/ventes dépassait 90 fois, tandis que l’entreprise enregistre des pertes importantes et persistantes sur toute l’année, avec une valorisation très déconnectée des fondamentaux de son chiffre d’affaires ; ensuite, le récit central a été mis à mal : le principal essai de Starship a été interrompu à cause d’un problème de moteur, la croissance des utilisateurs du seul segment rentable de Starlink ralentit, révélant un plafond de croissance ; puis, le pôle des centres de données liés à l’IA accuse une perte annuelle de plus de 6 milliards de dollars, continuant de consommer des flux de trésorerie ; enfin, le 6 août prochain, 9,1 milliards d’actions seront soumises à une levée de la restriction de détention (lock-up). Les attentes d’une pression vendeuse de niveau « mille milliards » incitent les institutions à vendre plus tôt, tandis que les positions vendeuses à découvert continuent de grimper.
La transmission inter-marchés est claire : la tech américaine et les valeurs de stockage à l’étranger se vendent en même temps, comprimant la prise de risque dans le secteur mondial des capacités de calcul à court terme. Les secteurs liés à la puissance de calcul — BTC et ETH — oscillent et faiblissent simultanément. En revanche, Changxin Storage (长鑫存储) prépare un plan d’extension de HBM et de DRAM d’origine nationale dans le cadre d’un IPO de 57,9 milliards de dollars, et la logique à long terme d’une maîtrise autonome des capacités de calcul au niveau domestique reste indépendante du cycle boursier américain.
À court terme, sur les 24 prochaines heures, SpaceX devrait très probablement poursuivre une phase de faiblesse avec des oscillations, car l’impact négatif de la levée de la restriction n’est pas encore pleinement retombé ; il n’est donc pas recommandé de « racheter au plus bas ». Par analogie avec le marché des cryptomonnaies : observation surtout pour les activités de mise en gage de puissance de calcul et la filière BTCFi à court terme, en attendant que la pression vendeuse aux États-Unis se libère et que des signaux de retombée des commandes de stockage domestique se matérialisent, puis mise en place par étapes. Pour les contrats, il faut impérativement réduire l’effet de levier et éviter le risque de fortes variations liées à la corrélation des valeurs technologiques mondiales.
Les actions de SpaceX, cotée au Nasdaq, ont vu sa valorisation à court terme s’évaporer de 1,2 billion de dollars par rapport à son plus haut historique. Le cours, qui culminait à 225,64 dollars, est retombé à 113,5 dollars, soit presque une division par deux. En un mois seulement depuis son introduction en Bourse, l’histoire de la « valorisation des capacités de calcul dans l’espace » a été complètement percée.
Cette vague de forte baisse s’explique par plusieurs facteurs négatifs qui se sont renforcés : d’abord, lors de la cotation, le ratio cours/ventes dépassait 90 fois, tandis que l’entreprise enregistre des pertes importantes et persistantes sur toute l’année, avec une valorisation très déconnectée des fondamentaux de son chiffre d’affaires ; ensuite, le récit central a été mis à mal : le principal essai de Starship a été interrompu à cause d’un problème de moteur, la croissance des utilisateurs du seul segment rentable de Starlink ralentit, révélant un plafond de croissance ; puis, le pôle des centres de données liés à l’IA accuse une perte annuelle de plus de 6 milliards de dollars, continuant de consommer des flux de trésorerie ; enfin, le 6 août prochain, 9,1 milliards d’actions seront soumises à une levée de la restriction de détention (lock-up). Les attentes d’une pression vendeuse de niveau « mille milliards » incitent les institutions à vendre plus tôt, tandis que les positions vendeuses à découvert continuent de grimper.
La transmission inter-marchés est claire : la tech américaine et les valeurs de stockage à l’étranger se vendent en même temps, comprimant la prise de risque dans le secteur mondial des capacités de calcul à court terme. Les secteurs liés à la puissance de calcul — BTC et ETH — oscillent et faiblissent simultanément. En revanche, Changxin Storage (长鑫存储) prépare un plan d’extension de HBM et de DRAM d’origine nationale dans le cadre d’un IPO de 57,9 milliards de dollars, et la logique à long terme d’une maîtrise autonome des capacités de calcul au niveau domestique reste indépendante du cycle boursier américain.
À court terme, sur les 24 prochaines heures, SpaceX devrait très probablement poursuivre une phase de faiblesse avec des oscillations, car l’impact négatif de la levée de la restriction n’est pas encore pleinement retombé ; il n’est donc pas recommandé de « racheter au plus bas ». Par analogie avec le marché des cryptomonnaies : observation surtout pour les activités de mise en gage de puissance de calcul et la filière BTCFi à court terme, en attendant que la pression vendeuse aux États-Unis se libère et que des signaux de retombée des commandes de stockage domestique se matérialisent, puis mise en place par étapes. Pour les contrats, il faut impérativement réduire l’effet de levier et éviter le risque de fortes variations liées à la corrélation des valeurs technologiques mondiales.