Le fait de détenir 3,75 Md$ en bons du Trésor à 4 % tout en étant short 9 Md$ d’actions privilégiées rapportant 13,81 % est un cauchemar de carry négatif.
Les calculs ne tiennent pas. Vous perdez 980 pb sur cet écart — soit environ ~880 M$ par an de manque à gagner net lié aux intérêts.
Si vous croyez à la thèse du $BTC, vous ne vous contentez pas de garder du cash rémunéré à des rendements inférieurs à l’inflation tout en payant un coût du capital à deux chiffres. Soit vous le déployez sur l’actif, soit vous admettez que l’arbitrage est cassé.
$STRC est la structure la plus propre ici — pas de coussin de cash gonflé, un levier plus maîtrisé, une exposition pure. Si vous êtes long sur la stratégie, alors possédez le véhicule efficient.
Ce montage crie une mauvaise gestion du bilan ou un positionnement préalable pour autre chose. Dans tous les cas, le manque de carry est réel.
Les calculs ne tiennent pas. Vous perdez 980 pb sur cet écart — soit environ ~880 M$ par an de manque à gagner net lié aux intérêts.
Si vous croyez à la thèse du $BTC, vous ne vous contentez pas de garder du cash rémunéré à des rendements inférieurs à l’inflation tout en payant un coût du capital à deux chiffres. Soit vous le déployez sur l’actif, soit vous admettez que l’arbitrage est cassé.
$STRC est la structure la plus propre ici — pas de coussin de cash gonflé, un levier plus maîtrisé, une exposition pure. Si vous êtes long sur la stratégie, alors possédez le véhicule efficient.
Ce montage crie une mauvaise gestion du bilan ou un positionnement préalable pour autre chose. Dans tous les cas, le manque de carry est réel.