#加密监管 Est-ce bon ou mauvais ?

La réglementation arbitraire des cryptomonnaies est sur le point de changer

Selon Jonathan Reichental, les régulateurs tardent à prendre des mesures contre les crypto-monnaies et manquent souvent le but. Espérons que leur approche évoluera dans les années à venir.

Le World Wide Web, par définition, est sans frontières, tout comme le cryptage. La philosophie commune d’Internet et des crypto-monnaies est une communication et un échange ouverts, sans frontières nationales. Cependant, sur le terrain, à mesure que les cryptomonnaies deviennent des acteurs de plus en plus importants dans le système financier, les pays ont commencé à réfléchir aux questions de souveraineté et de réglementation. Si de nombreux pays sont jusqu’à présent restés ouverts aux crypto-monnaies, d’autres ont restreint leur utilisation, voire les ont totalement interdites. Les mêmes raisons pour lesquelles certains promeuvent les crypto-monnaies et la technologie blockchain – comme moyen de révolutionner le système financier international – alarment de nombreux dirigeants mondiaux.

Par exemple, tout en attirant l'attention sur les risques des crypto-monnaies et la nécessité d'une réglementation lors de la conférence Bloomberg 2021 à Singapour, Hillary Clinton a déclaré : « Un autre domaine auquel j'espère que les États-nations commenceront à accorder plus d'attention est la montée en puissance des crypto-monnaies, car [ il] a le potentiel de miner les monnaies, de saper le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve et de déstabiliser les pays, peut-être en commençant par les petits pays, mais à une échelle beaucoup plus grande. » Ce sont des mots durs, et les gouvernements commencent à les accepter. sérieusement. Bien que les cryptomonnaies soient décentralisées, une réglementation semble inévitable et pourrait profondément modifier leur développement et leur adoption dans le monde.

environnement réglementaire

D'une manière générale, la réglementation financière supervise la communauté financière et fixe des limites, des exigences et des lignes directrices à ses institutions dans le but de maintenir la stabilité du système financier et d'établir et de maintenir son intégrité. Pour les institutions financières traditionnelles du monde entier, ces règles ont évolué au fil des décennies. Le marché des cryptomonnaies, en tant que secteur financier relativement nouveau, n’a pas une histoire aussi longue et, compte tenu de sa croissance et de sa maturité rapides, il est désormais confronté à la perspective d’une réglementation.

À mesure que le marché de la cryptographie s’est développé, les gouvernements et les organisations internationales telles que le Fonds monétaire international ont pris note de son potentiel à perturber les systèmes économiques établis – à la fois dans un sens technologique tourné vers l’avenir et dans le sens de créer des problèmes plus insolubles. , par exemple, les problèmes liés à l’effondrement de l’échange de crypto-monnaie FTX en novembre 2022. En d’autres termes, l’industrie des cryptomonnaies est désormais suffisamment répandue pour que les analystes financiers craignent que si elle n’est pas correctement réglementée, elle pourrait avoir des effets macroéconomiques négatifs, même si elle a également des effets positifs potentiels. Le risque accru a conduit à des appels à une plus grande réglementation. Par exemple, le Forum économique mondial a déclaré à propos de la réglementation des crypto-monnaies que, comme toute autre réglementation financière, son objectif est de « soutenir la stabilité financière, la transparence, la protection des consommateurs et des investisseurs et des règles du jeu équitables pour les différents acteurs du marché ».

À ce jour, la plupart des activités réglementaires dans ce domaine ont été menées au niveau national. Mais l’utilisation des crypto-monnaies n’est pas limitée ou destinée à être limitée aux frontières nationales, ce qui fait de la coopération internationale en matière de réglementation un idéal – mais qui semble lointain. Mais les régulateurs ont des raisons de poursuivre dans cette voie : au moment d’écrire ces lignes, un Américain sur cinq prétend être impliqué dans une certaine mesure dans le commerce des cryptomonnaies. À Singapour, ces chiffres sont encore plus élevés. Alors que les marchés se développent, tout le monde souhaite éviter une répétition de la crise financière de 2008. D’une manière générale, plus le marché est grand, plus il est susceptible d’être réglementé ; cela repose sur l’hypothèse selon laquelle, à mesure qu’un marché se développe, il est plus susceptible d’affecter le bien commun.

D’un autre côté, les partisans de la cryptographie soulignent que la crypto elle-même tente peut-être essentiellement d’éviter un crash de type 2008. Il s’agit d’une structure financière alternative qui n’est pas dominée par les grandes institutions financières et qui a un besoin plus urgent de contraintes réglementaires. Il existe une tension évidente entre l’éthique indépendante sous-jacente et la nature réglementaire des crypto-monnaies. Est-ce une tension créatrice ou une tension destructrice ? Il est peut-être trop tôt pour spéculer, mais quoi qu’il en soit, les gouvernements ont commencé à affirmer leur autorité.

Réguler les cryptomonnaies aux États-Unis

L’histoire de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis reflète celle de la plupart des pays occidentaux. Auparavant, le gouvernement américain était d’avis que Bitcoin

et d’autres crypto-monnaies sont des innovations fascinantes mais nécessitent peu d’attention de la part des agences fédérales. Ce système sans friction peut enthousiasmer les premiers utilisateurs, mais les plus sceptiques pensent que la cryptographie est vouée à l’échec.

Cependant, à la surprise de beaucoup, non seulement les crypto-monnaies n’ont pas disparu, mais elles ont continué à gagner en valeur et en popularité. Pourtant, les régulateurs tels que la Securities and Exchange Commission des États-Unis, dont le rôle est de réguler les marchés et de protéger les investisseurs, adoptent depuis un certain temps une approche attentiste. Finalement, le marché de la cryptographie est devenu trop important pour être ignoré : des problèmes avec les offres initiales de pièces ont conduit à leur réglementation en 2017. Par exemple, après l’effondrement du FTX de Sam Bankman-Fried en novembre 2022, une réglementation supplémentaire semblait inévitable. , devient la nature des réglementations qui seront mises en œuvre et les domaines dans lesquels elles porteront.

Les préoccupations du gouvernement se concentrent en réalité principalement sur la fraude et l’utilisation de crypto-monnaies pour mener des activités illégales sur le dark web, mais les lois existantes couvrent de telles situations. Jusqu’à ce que le Congrès adopte des lois supplémentaires directement liées aux crypto-monnaies, l’approche de la SEC continuera à être ce qu’elle appelle une « surveillance de l’application » des réglementations existantes. La réglementation actuelle comprend des dispositions contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme – celles-ci peuvent s’appliquer aux cas liés à la cryptographie, mais ne sont pas des réglementations conçues pour la cryptographie.

L’avenir de la réglementation crypto

Ce qui est clair, c’est que l’environnement réglementaire des cryptomonnaies est volatile. Il existe tellement d’approches différentes qui changent si fréquemment – ​​parfois à 180 degrés – qu’il est difficile de déterminer la position d’un gouvernement donné d’année en année, voire de mois en mois.

Les prédictions sont toujours risquées, en particulier dans des situations aussi volatiles que celles dans lesquelles se trouvent les crypto-monnaies. Il est prévisible que les appels à la clarté réglementaire et à la cohérence transfrontalière se feront plus forts, et la probabilité que les gouvernements répondent à ces appels en temps opportun est mince.

L’absence d’orientation claire peut entraver certains échanges de cryptomonnaies à court et moyen terme pour ceux qui estiment que de telles transactions sont trop risquées. Mais il est presque certain que les crypto-monnaies et autres monnaies numériques, ainsi que la technologie blockchain qui les sous-tend, continueront d’être une force que les gouvernements doivent prendre en compte.

La crypto et, par extension, la blockchain font partie d’un mouvement mondial plus vaste axé sur la technologie, connu sous le nom de quatrième révolution industrielle. Dans cette révolution, le monde subit une transformation numérique, et les monnaies numériques n’ont de sens que lorsque tous les aspects de nos vies passent de l’analogique au numérique. Quelle est l’importance de la numérisation de la monnaie et de son registre distribué sous-jacent dans cette révolution ? Klaus Schwab, fondateur du Forum économique mondial – mieux connu pour sa conférence annuelle à Davos, en Suisse – a déclaré : « La blockchain est au cœur de la quatrième révolution industrielle ».

Tout comme les inquiétudes concernant les impacts possibles de l’intelligence artificielle et du génie génétique sont gérées par un certain degré de réglementation plutôt que de bloquer entièrement ces avancées, il est peu probable que les inquiétudes nationales concernant les effets potentiellement déstabilisateurs des cryptomonnaies empêchent leur utilisation croissante. Si elle est appliquée correctement, la réglementation pourrait apporter l'ordre souhaité à la prolifération souvent chaotique des crypto-monnaies, mais trouver les bons moyens de réguler ce phénomène émergent qui s'avère difficile.