L’agence de notation Moody’s prévient que la course pour prendre la tête de l’infrastructure d’intelligence artificielle est en train de transformer structurellement le modèle économique des grandes entreprises technologiques (Big Tech), passant d’un modèle historiquement centré sur le logiciel et des marges élevées sans réelle nécessité d’actifs fixes à un modèle intensif en capital et en infrastructures physiques. Cela pourrait menacer la qualité de crédit d’Amazon, de Meta, d’Alphabet et d’autres hyperscalers.
La vitesse des dépenses dépasse le rythme auquel l’IA génère des revenus directs, obligeant les entreprises à recourir à des émissions records d’obligations d’entreprises et à de la dette pour financer des centres de données et des puces. Le marché et les agences de notation commencent à exiger des rendements proportionnels aux investissements colossaux, dans un contexte marqué par des goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement et par l’inflation des composants informatiques.
La vitesse des dépenses dépasse le rythme auquel l’IA génère des revenus directs, obligeant les entreprises à recourir à des émissions records d’obligations d’entreprises et à de la dette pour financer des centres de données et des puces. Le marché et les agences de notation commencent à exiger des rendements proportionnels aux investissements colossaux, dans un contexte marqué par des goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement et par l’inflation des composants informatiques.
