Les analystes de Citrini Jukan répond à la note de pessimisme sur le NAND qui circule récemment sur le marché, ainsi qu’aux informations négatives concernant des négociations de prix QLC. Il n’est pas surprenant que SanDisk et Meta aient accepté, lors de la signature d’un accord à long terme, des prix inférieurs à l’offre initiale. SanDisk fait partie des fabricants de NAND les plus actifs pour obtenir des accords LTA : il prévoit d’allouer plus de 50% du volume total expédié à ce type d’accord. Sur la base de cette stratégie, il est donc naturel qu’il accepte des prix LTA inférieurs aux prix contractuels du trimestre en cours. On ne peut toutefois pas en déduire que « SanDisk ne serait pas en mesure de revendre de manière transparente l’intégralité des commandes à des clients nord-américains proposant des prix plus élevés ».
Concernant la rumeur selon laquelle des fabricants de modules en Chine auraient été refusés lorsqu’ils ont essayé de promouvoir des eSSD auprès des CSP nationaux, Jukan explique que les CSP chinois disposent de canaux directs pour acheter auprès de Yangtze Memory. Quant à l’affirmation selon laquelle des hyperscalers auraient fait baisser les prix des eSSD QLC au point que certains volumes n’arrivent pas à être écoulés, il estime que les nouveaux acteurs du cloud ont une demande suffisamment forte pour absorber ces volumes.
Jukan conclut enfin que lorsque les actions du secteur du stockage affichent de mauvaises performances, les titres négatifs ont plus facilement tendance à être amplifiés, mais que les fondamentaux n’ont pas connu de dégradation substantielle. Il réitère « rester optimiste sur le stockage ». Auparavant, Jukan avait indiqué que le prix des contrats DRAM d’ici la fin 2027 offre encore environ 40% de marge de hausse et que l’offre de HBM reste durablement plutôt contrainte. Cette clarification côté NAND renforce davantage sa position optimiste sur l’ensemble de la filière du stockage.

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