#AlphabetToLiftCapexToAsMuchAs$205B
La réaction du marché dit tout : GOOGL ($GOOG.US ) -7%
Les chiffres en une:
💥Les prévisions de capex pour l’AF2026 revues à la hausse : 195 Md$–205 Md$ (contre 180 Md$–190 Md$)
💥Le capex T2 s’élève à 44,9 Md$ — doublé en glissement annuel, ~500 M$ par jour sur les puces et les data centers
💥Le FCF devient négatif pour la première fois en tant que société cotée : -5,9 Md$
💥Les rachats d’actions suspendus pendant 2 trimestres. Dette relevée : 85 Md$+ sur 12 mois
💥Dépenses 2027 : la direction dit « augmenter de façon significative »
Le paradoxe au cœur de cette vente :
👀 Le chiffre d’affaires cloud progresse de 82% pour atteindre 24,8 Md$. Carnet de commandes : 514 Md$. Un demi-billion de contrats signés en attente de data centers qui n’existent pas encore. La trésorerie est devenue négative parce que les clients achètent de la capacité plus vite que Google ne peut couler du béton.
Les haussiers soutiennent que ce n’est pas de l’imprudence : c’est le plus grand déploiement d’infrastructures de l’histoire des entreprises, porté par une demande réelle. Les baissiers rétorquent que FCF négatif + rachats suspendus + 100 Md$+ de dette = la discipline a disparu.
L’effet de contagion est réel :
L’inquiétude liée au capex pour l’IA est désormais un phénomène à l’échelle de plusieurs secteurs. Microsoft, Meta ($META ), Amazon sont tous réévalués avant les résultats, le marché posant la même question : combien, c’est trop ? Fait intéressant : des noms sans exposition au capex IA ($AAPL , LMT, TMUS) attirent des achats — moins lié aux fondamentaux, davantage à une rotation générale vers le « risk-off ».
Le scénario haussier :
Les dépenses de Google sont une réponse à un environnement où l’offre est contrainte. Le chiffre d’affaires cloud a bondi de 82%, Gemini compte 950 M d’utilisateurs mensuels actifs (MAU), et le cadre ROIC reste rigoureux. La question n’est pas de savoir si la demande en IA existe — mais si le calendrier de ce « trou » de trésorerie fera paniquer le marché au point de punir tous les hyperscalers de la même manière.
Le capex d’Alphabet à lui seul (205 Md$) est désormais supérieur à la capitalisation boursière de toutes les entreprises, sauf 85, sur la planète.
Ceci ne constitue pas un conseil financier.
#Nasdaq100FallsInBackToBackWeeklyLoss #BrentCrudeTops$100 #BitcoinHoldsNear$65400AsMagSevenLose$797B #SaudiRoutesOilExportsViaSuez
La réaction du marché dit tout : GOOGL ($GOOG.US ) -7%
Les chiffres en une:
💥Les prévisions de capex pour l’AF2026 revues à la hausse : 195 Md$–205 Md$ (contre 180 Md$–190 Md$)
💥Le capex T2 s’élève à 44,9 Md$ — doublé en glissement annuel, ~500 M$ par jour sur les puces et les data centers
💥Le FCF devient négatif pour la première fois en tant que société cotée : -5,9 Md$
💥Les rachats d’actions suspendus pendant 2 trimestres. Dette relevée : 85 Md$+ sur 12 mois
💥Dépenses 2027 : la direction dit « augmenter de façon significative »
Le paradoxe au cœur de cette vente :
👀 Le chiffre d’affaires cloud progresse de 82% pour atteindre 24,8 Md$. Carnet de commandes : 514 Md$. Un demi-billion de contrats signés en attente de data centers qui n’existent pas encore. La trésorerie est devenue négative parce que les clients achètent de la capacité plus vite que Google ne peut couler du béton.
Les haussiers soutiennent que ce n’est pas de l’imprudence : c’est le plus grand déploiement d’infrastructures de l’histoire des entreprises, porté par une demande réelle. Les baissiers rétorquent que FCF négatif + rachats suspendus + 100 Md$+ de dette = la discipline a disparu.
L’effet de contagion est réel :
L’inquiétude liée au capex pour l’IA est désormais un phénomène à l’échelle de plusieurs secteurs. Microsoft, Meta ($META ), Amazon sont tous réévalués avant les résultats, le marché posant la même question : combien, c’est trop ? Fait intéressant : des noms sans exposition au capex IA ($AAPL , LMT, TMUS) attirent des achats — moins lié aux fondamentaux, davantage à une rotation générale vers le « risk-off ».
Le scénario haussier :
Les dépenses de Google sont une réponse à un environnement où l’offre est contrainte. Le chiffre d’affaires cloud a bondi de 82%, Gemini compte 950 M d’utilisateurs mensuels actifs (MAU), et le cadre ROIC reste rigoureux. La question n’est pas de savoir si la demande en IA existe — mais si le calendrier de ce « trou » de trésorerie fera paniquer le marché au point de punir tous les hyperscalers de la même manière.
Le capex d’Alphabet à lui seul (205 Md$) est désormais supérieur à la capitalisation boursière de toutes les entreprises, sauf 85, sur la planète.
Ceci ne constitue pas un conseil financier.
#Nasdaq100FallsInBackToBackWeeklyLoss #BrentCrudeTops$100 #BitcoinHoldsNear$65400AsMagSevenLose$797B #SaudiRoutesOilExportsViaSuez
