Je n’arrête pas de penser au mot « trustless » et au poids que Babylon lui demande de porter avec ses coffres Bitcoin. Le pitch est simple : verrouiller du BTC natif dans un coffre ségrégué autogéré (self-custodial) directement sur Bitcoin, puis laisser des contrats intelligents sur Ethereum (ou ailleurs) lire son état via des preuves vérifiées par BitVM3. Pas d’enrobage (wrapping), pas d’opérateur de pont, pas de dépositaire qui conserve vos clés. C’est une vraie amélioration de conception par rapport aux modèles de type WBTC, où la solvabilité dépend entièrement de l’honnêteté d’une seule entreprise. Ce que je ne sais pas encore, c’est dans quelle mesure ce « trustless » survit au contact de la liquidation. Le livre blanc de Babylon s’appuie sur des liquidateurs autorisés (whitelisted) et un oracle de prix pour déclencher les rachats (redemptions), et les deux reposent sur des hypothèses de confiance déguisées en cryptographie. Le parcours de dépôt semble vraiment minimiser la confiance. Le parcours de sortie dépend encore du comportement des parties et de l’arrivée des prix à temps. La question est de savoir si, en démarrant sur Ethereum plutôt que sur leur propre chaîne, on répond à une demande réelle d’emprunteurs ou juste à l’endroit où la liquidité se trouve déjà. Je surveille si les liquidations sont soumises à des tests de résistance avant que le volume ne dépasse la taille des pilotes.
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