Lorsque j’étudie le BTCFi, je commence généralement par une question très simple : d’où viennent les rendements, et à qui les risques sont-ils transférés.
De nombreux produits semblent améliorer l’efficacité en capital du BTC, mais dans la pratique, les utilisateurs doivent souvent encapsuler leur BTC, l’utiliser via un pont inter-chaînes ou encore le confier à un tiers en garde. En apparence, les actifs restent ancrés sur le BTC ; en réalité, le contrôle, le droit de liquidation et les risques liés aux contrats sont déjà transférés vers un autre système. Pour les détenteurs à long terme, ce rendement n’est pas « bon marché », car ils renoncent peut-être à l’élément le plus précieux pour eux : la souveraineté sur leurs actifs.
C’est aussi pour cela que je continue de suivre Babylon. Il ne part pas d’emblée d’une logique « d’APY plus élevé », mais cherche à permettre au BTC natif de participer au staking, à la sécurité du réseau et au financement adossé, sans quitter le réseau Bitcoin. Cette différence, qui paraît relever uniquement d’une voie technique, révèle en fait deux logiques produit totalement différentes : l’une consiste à faire s’adapter le BTC à d’autres chaînes ; l’autre consiste à faire en sorte que les autres chaînes lisent et utilisent l’état natif du BTC.
D’un point de vue recherche et investissement, je privilégie la seconde approche. Car ce dont le BTCFi manque réellement n’a jamais été un nouvel emballage de rendement : il lui manque une infrastructure qui libère l’efficacité du capital sans sacrifier le pouvoir de garde.
Bien sûr, Babylon doit encore prouver qu’il ne tire pas sa croissance uniquement de subventions. Les besoins en staking du BTC resteront-ils durables ? Les réseaux externes seront-ils prêts à payer pour la sécurité ? Les BTCVaults pourront-ils soutenir des volumes d’emprunt réels ? Ce sont là les indicateurs clés de la valeur à long terme.
Si Babylon parvient à préserver à la fois la sécurité, la liquidité et la souveraineté sur les actifs, alors il ne s’agit pas seulement de savoir comment le BTC peut générer des intérêts : c’est aussi la façon dont le Bitcoin peut entrer dans un système financier plus complet.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
De nombreux produits semblent améliorer l’efficacité en capital du BTC, mais dans la pratique, les utilisateurs doivent souvent encapsuler leur BTC, l’utiliser via un pont inter-chaînes ou encore le confier à un tiers en garde. En apparence, les actifs restent ancrés sur le BTC ; en réalité, le contrôle, le droit de liquidation et les risques liés aux contrats sont déjà transférés vers un autre système. Pour les détenteurs à long terme, ce rendement n’est pas « bon marché », car ils renoncent peut-être à l’élément le plus précieux pour eux : la souveraineté sur leurs actifs.
C’est aussi pour cela que je continue de suivre Babylon. Il ne part pas d’emblée d’une logique « d’APY plus élevé », mais cherche à permettre au BTC natif de participer au staking, à la sécurité du réseau et au financement adossé, sans quitter le réseau Bitcoin. Cette différence, qui paraît relever uniquement d’une voie technique, révèle en fait deux logiques produit totalement différentes : l’une consiste à faire s’adapter le BTC à d’autres chaînes ; l’autre consiste à faire en sorte que les autres chaînes lisent et utilisent l’état natif du BTC.
D’un point de vue recherche et investissement, je privilégie la seconde approche. Car ce dont le BTCFi manque réellement n’a jamais été un nouvel emballage de rendement : il lui manque une infrastructure qui libère l’efficacité du capital sans sacrifier le pouvoir de garde.
Bien sûr, Babylon doit encore prouver qu’il ne tire pas sa croissance uniquement de subventions. Les besoins en staking du BTC resteront-ils durables ? Les réseaux externes seront-ils prêts à payer pour la sécurité ? Les BTCVaults pourront-ils soutenir des volumes d’emprunt réels ? Ce sont là les indicateurs clés de la valeur à long terme.
Si Babylon parvient à préserver à la fois la sécurité, la liquidité et la souveraineté sur les actifs, alors il ne s’agit pas seulement de savoir comment le BTC peut générer des intérêts : c’est aussi la façon dont le Bitcoin peut entrer dans un système financier plus complet.
#baby $BABY @BabylonLabs_io