Anndy Lian
Le Bitcoin tiendra-t-il sa ligne de 64 500 dollars comme sur du sable, ou nous dirigeons-nous directement vers un test du niveau de support à 63 170 dollars ?

Le Bitcoin a reculé de 1,28 % à 65 127,33 dollars sur les dernières 24 heures, suivant une baisse de 1,38 % de la capitalisation totale du marché des cryptos. Et l’histoire derrière ce mouvement nous en dit bien plus sur la fragilité des positions que sur n’importe quel changement fondamental dans la conviction. Deux forces macro se sont conjuguées pour déclencher la vente.

Les négociations au point mort au Sénat concernant la loi CLARITY ont anéanti les espoirs à court terme de clarté réglementaire, tandis que le Brent a bondi au-delà de 101 dollars le baril dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, ravivant les craintes d’inflation qui se répercutent directement sur la valorisation des actifs à risque. Lorsque les législateurs n’arrivent pas à s’accorder sur un cadre et que les coûts de l’énergie augmentent en même temps, les traders se retirent de tout ce qui ressemble à de la spéculation. Le Bitcoin, en tant que proxy le plus liquide du risque crypto, a encaissé le premier choc et a entraîné le reste du marché à sa suite.

Mais le déclencheur macro n’a fait que mettre le feu à la mèche. Les vrais dégâts sont venus du complexe des dérivés. Les liquidations du Bitcoin ont bondi de 74,57 % à 49,41 millions de dollars sur une seule journée, les liquidations de positions longues représentant 41,89 millions de dollars de ce total. Ce n’est pas un désengagement en douceur. C’est une cascade de taureaux surexposés qui sont appelés en marge, entraînés vers un carnet d’ordres mince : chaque vente forcée fait baisser le prix et déclenche la liquidation suivante dans une boucle de rétroaction vicieuse.

Le marché plus large a enregistré plus de 182 millions de dollars de liquidations au total, et les données CoinGlass que j’ai consultées brossent le tableau d’un excès de levier qui se résout des deux côtés, plutôt que de réagir à un seul catalyseur directionnel clairement identifiable. Les chiffres agrégés indiquaient environ 79,58 millions de dollars de positions à levier effacées, avec des liquidations de shorts proches de 39,58 millions et des liquidations de longs autour de 4,0 millions sur une fenêtre de publication donnée, mais les incohérences entre plateformes signifient que le total réel est probablement plus élevé. La différence elle-même vous dit quelque chose d’important : ce marché reste très fragmenté et opaque.

L’Ethereum a supporté le fardeau individuel le plus lourd, menant tous les actifs avec 41,15 millions de dollars de liquidations sur 24 heures, et reculant de 2,51 % à 1 881,63 dollars. La carte de chaleur sur 24 heures a montré l’Ethereum à 38,10 millions de dollars et le Bitcoin à 23,74 millions de dollars en volume total de liquidations, dépassant très largement tous les autres tokens.

Voici ce qui, selon moi, est le plus révélateur. Le Bitcoin a enregistré environ 1,20 million de dollars de liquidations, réparties entre 638 500 dollars sur les positions longues et 563 700 dollars sur les positions courtes. Quant à l’Ethereum, il a vu 1,73 million de dollars de liquidations, réparties entre 873 400 dollars de longs et 854 200 dollars de shorts.

Cet équilibre presque parfait entre les deux plus grands actifs signale une phase de désendettement généralisée, et non un squeeze à sens unique. Le marché secoue des paris bondés dans toutes les directions, ce qui s’accompagne généralement de conditions instables avec retour à la moyenne, plutôt que du début d’une tendance durable dans un sens comme dans l’autre.

Les données au niveau de la bourse confortent cette lecture. Sur la fenêtre la plus récente de quatre heures, 9,61 millions de dollars de liquidations sur actifs ont été enregistrés. Binance a mené avec 5,30 millions de dollars, soit 55,19 % du total, et les liquidations de positions longues représentaient 63,79 % de ce total. OKX a suivi avec 1,23 million de dollars, avec une répartition similaire, très majoritairement orientée sur les longs, à 63,2 %.

Bybit a enregistré 1,02 million de dollars, avec une part de longs exceptionnellement élevée de 84,42 %. Aster a publié 539 120 dollars, avec des longs représentant 91,78 %. Gate a aussi fait état d’une part de longs élevée à 85,34 %. Hyperliquid s’est distingué avec une répartition presque égale de 52,99 % de longs et 47,01 % de shorts sur 474 640 dollars de liquidations, suggérant une turbulence réelle des deux côtés.

Quand je vois des plateformes comme Bybit et Aster afficher une concentration aussi extrême de positions longues, j’y vois des paris directionnels devenus trop nombreux, punis par des mouvements de « yoyo » intra-journaliers, et non par une rupture structurelle de la demande.

Pour l’Ethereum en particulier, la situation technique exige une attention étroite. Le niveau de retracement de Fibonacci à 78,6 % à 1 860 dollars, ainsi qu’une ligne de tendance ascendante issue du plus bas de juin, forment une confluence de support critique. La résistance se situe près de 1 955 dollars, et les concentrations de liquidations courtes se regroupent autour de 1 958 à 1 965 dollars, ce qui pourrait alimenter un squeeze si le prix approche cette zone.

Le RSI qui oscille près de 36 suggère des conditions de survente qui précèdent historiquement une consolidation ou un rebond. Les entrées de FNB spot (ETF) de 72,64 millions de dollars le 22 juillet apportent une demande institutionnelle sous-jacente, mais les exploits répétés du écosystème, y compris une attaque du pont Verus à 7,5 millions de dollars dans une vague d’attaque plus large de 35 millions, ont entamé la confiance et maintiennent un sentiment prudent chez les investisseurs de détail.

Le Bitcoin se trouve à un carrefour technique. Le prix évolue sous la moyenne mobile sur 200 jours à 72 687 dollars, mais au-dessus de celle sur 50 jours à 62 786 dollars. Le niveau de 64 500 dollars représente un support immédiat, et une cassure en dessous risque de ramener le cours vers 63 170 dollars, près de la ligne des 50 jours. Une clôture quotidienne au-dessus de 66 800 dollars, résistance, signalerait un vrai retour de conviction de la part des acheteurs. Avec une probabilité de 79 % d’une hausse du taux de la Fed en septembre et un WTI au-dessus de 90 dollars, le contexte macro offre peu de réconfort pour prendre des risques agressifs à court terme.

Mon analyse de ce marché est simple. Nous assistons à une purge alimentée par l’effet de levier, à l’intérieur d’un régime latéral, et non au début d’un marché baissier structurel. L’équilibre entre les liquidations de longs et de shorts sur les principaux actifs, la rotation vers des tokens plus petits, et le faible mouvement du spot par rapport aux dégâts causés par les dérivés indiquent que le facteur responsable est le sur-empilement des positions. Les traders qui réduisent l’effet de levier, élargissent leurs marges avant liquidation et évitent les stops trop serrés près de niveaux évidents sur des altcoins à faible liquidité traverseront cette séquence bien mieux que ceux qui poursuivent la direction sur chaque bougie.

Le prochain signal significatif viendra des tendances en open interest, de la normalisation du taux de financement, et de savoir si les parlementaires du Sénat brisent l’impasse autour de la loi CLARITY. D’ici là, attendez-vous à de la volatilité, respectez la carte de chaleur des liquidations et considérez chaque mouvement brusque comme un événement de positionnement plutôt que comme un verdict sur l’avenir des cryptos.

Source : https://e27.co/will-bitcoin-hold-its-us64500-line-in-the-sand-or-are-we-heading-straight-for-a-test-of-the-us63170-support-level-20260724/

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