【Résumé des résultats T2 2026 de Google】
Dans l’ensemble, ces résultats de Google sont nettement supérieurs aux attentes : revenus et bénéfices stables, activité cloud en plein essor, demande en IA très forte, mais l’action chute d’environ 3 % après la clôture.
Ce n’est pas la faiblesse des performances : le marché craint que les investissements dans l’IA soient trop élevés, ce qui pèse sur la trésorerie à court terme et rend le rythme de retour sur investissement insuffisamment rapide.
1. Performance clé
Chiffre d’affaires total : 119,8 milliards USD, +24 % en glissement annuel, avec une croissance à deux chiffres maintenue sur 12 trimestres consécutifs.
Résultat opérationnel : 40,8 milliards USD, +30 %, avec une marge bénéficiaire de 34 %. BPA : 9,11 USD, mais une fois les gains liés aux participations d’Anthropic exclus, le BPA réel est d’environ 2,85 USD, légèrement en dessous des prévisions.
La publicité de recherche reste solide : Search +17 %, annonces YouTube +13 %. L’IA améliore l’expérience de recherche et les conversions publicitaires, et la base reste stable.
2. Le Cloud, principal point fort
Le revenu de Google Cloud s’élève à environ 24,8 milliards USD, en hausse explosive de 82 % en glissement annuel, avec +24 % en séquentiel. La marge s’élève à 35,6 %.
Le carnet de commandes atteint 51,4 milliards USD : plus de 50 % devraient être convertis en revenus au cours des 24 prochains mois, ce qui prouve que la demande des entreprises en IA reste forte.
3. Avancées de Gemini AI
Gemini App : 950 millions d’utilisateurs mensuels actifs, 22 milliards de tokens traités par minute. Parmi les 100 entreprises les plus riches, près de 90 % utilisent la version entreprise de l’IA.
Cependant, sur la programmation, les agents intelligents, etc., Google fait encore face à la pression concurrentielle d’OpenAI et d’Anthropic.
4. Investissements IA et flux de trésorerie
Capex T2 : 44,9 milliards USD. Le CapEx annuel est relevé à 195 à 205 milliards USD, avec une part importante dédiée aux serveurs, aux centres de données et aux réseaux.
Ces investissements élevés entraînent un premier flux de trésorerie disponible négatif, à -5,855 milliards USD, c’est aussi la principale inquiétude du marché.
5. Stratégie TPU
Google vend désormais à l’extérieur ses puces IA TPU conçues en interne, avec l’objectif de contester la position des puces IA d’NVIDIA. Cela est favorable à AVGO, CRDO, SKHY et d’autres acteurs de la chaîne de valeur.
6. Conclusion
Ces résultats peuvent se résumer ainsi : la performance dépasse les attentes, mais le marché se concentre davantage sur le retour futur.
Google cherche à prendre l’avantage dans les infrastructures IA grâce à des investissements massifs : pression à court terme, mais potentiel énorme de commercialisation de l’IA à long terme.
La course aux armements en IA n’est pas terminée : Google ne ralentira pas ses investissements.
$GOOG.US
Dans l’ensemble, ces résultats de Google sont nettement supérieurs aux attentes : revenus et bénéfices stables, activité cloud en plein essor, demande en IA très forte, mais l’action chute d’environ 3 % après la clôture.
Ce n’est pas la faiblesse des performances : le marché craint que les investissements dans l’IA soient trop élevés, ce qui pèse sur la trésorerie à court terme et rend le rythme de retour sur investissement insuffisamment rapide.
1. Performance clé
Chiffre d’affaires total : 119,8 milliards USD, +24 % en glissement annuel, avec une croissance à deux chiffres maintenue sur 12 trimestres consécutifs.
Résultat opérationnel : 40,8 milliards USD, +30 %, avec une marge bénéficiaire de 34 %. BPA : 9,11 USD, mais une fois les gains liés aux participations d’Anthropic exclus, le BPA réel est d’environ 2,85 USD, légèrement en dessous des prévisions.
La publicité de recherche reste solide : Search +17 %, annonces YouTube +13 %. L’IA améliore l’expérience de recherche et les conversions publicitaires, et la base reste stable.
2. Le Cloud, principal point fort
Le revenu de Google Cloud s’élève à environ 24,8 milliards USD, en hausse explosive de 82 % en glissement annuel, avec +24 % en séquentiel. La marge s’élève à 35,6 %.
Le carnet de commandes atteint 51,4 milliards USD : plus de 50 % devraient être convertis en revenus au cours des 24 prochains mois, ce qui prouve que la demande des entreprises en IA reste forte.
3. Avancées de Gemini AI
Gemini App : 950 millions d’utilisateurs mensuels actifs, 22 milliards de tokens traités par minute. Parmi les 100 entreprises les plus riches, près de 90 % utilisent la version entreprise de l’IA.
Cependant, sur la programmation, les agents intelligents, etc., Google fait encore face à la pression concurrentielle d’OpenAI et d’Anthropic.
4. Investissements IA et flux de trésorerie
Capex T2 : 44,9 milliards USD. Le CapEx annuel est relevé à 195 à 205 milliards USD, avec une part importante dédiée aux serveurs, aux centres de données et aux réseaux.
Ces investissements élevés entraînent un premier flux de trésorerie disponible négatif, à -5,855 milliards USD, c’est aussi la principale inquiétude du marché.
5. Stratégie TPU
Google vend désormais à l’extérieur ses puces IA TPU conçues en interne, avec l’objectif de contester la position des puces IA d’NVIDIA. Cela est favorable à AVGO, CRDO, SKHY et d’autres acteurs de la chaîne de valeur.
6. Conclusion
Ces résultats peuvent se résumer ainsi : la performance dépasse les attentes, mais le marché se concentre davantage sur le retour futur.
Google cherche à prendre l’avantage dans les infrastructures IA grâce à des investissements massifs : pression à court terme, mais potentiel énorme de commercialisation de l’IA à long terme.
La course aux armements en IA n’est pas terminée : Google ne ralentira pas ses investissements.
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