Ces dernières semaines, la Chine et la Corée du Sud ont franchi à la suite deux étapes clés sur la réglementation des crypto-actifs et les infrastructures de conformité. Le Japon a officiellement mis en œuvre le nouveau projet de loi sur la régulation des crypto-actifs, tandis que la Corée du Sud a, elle, clairement engagé la procédure pour les ETF sur le comptant de crypto-actifs.
Ensemble, ces deux éléments reflètent le fait que le marché asiatique des crypto-actifs passe d’une croissance sauvage à un développement conforme, et confirment également la tendance générale selon laquelle les principaux pays du monde intègrent les crypto-actifs dans un cadre financier réglementé.
Récemment, la Chambre des conseillers du Japon a officiellement adopté la version révisée du (système de règlement des fonds), achevant ainsi la plus importante réforme de la réglementation des crypto-actifs des cinq dernières années.
Le projet de loi assouplit les restrictions sectorielles sous plusieurs angles, simplifie le processus d’enregistrement des émissions de jetons et assouplit les limites d’introduction de nouvelles monnaies sur les plateformes d’échange ; il précise pour la première fois les exigences de qualification pour l’émission de stablecoins et la règle de réserves en monnaie fiduciaire 1:1 ; en même temps, il définit un cadre de réglementation pour les activités DeFi et NFT, comblant ainsi les lacunes des règles existantes.
Mais la réforme fiscale qui suscite le plus d’attention du marché n’a pas été mise en œuvre en même temps.
Auparavant, au Japon, les gains issus des échanges de cryptomonnaies étaient soumis aux taux d’imposition progressifs les plus élevés pouvant atteindre 55%, ce qui en fait l’un des régimes fiscaux les plus stricts au monde pour les cryptos. Le secteur réclame depuis longtemps un passage à une imposition séparée à 20%, alignée sur la fiscalité des actions et des changes.
Selon les détails communiqués par le ministère des Finances, le nouveau régime fiscal à 20% ne devrait être officiellement appliqué au plus tôt qu’à l’exercice 2028, et pendant la période de transition, le régime progressif antérieur reste en vigueur. Les raisons invoquées officiellement sont la pression sur les finances publiques et le fait que les modalités de contrôle et de recouvrement ne sont pas encore suffisamment perfectionnées. Ce report a également suscité une déception généralisée au sein du secteur.
Dans le même temps, la société de finance sous le groupe Sony a récemment déposé auprès de l’Agence japonaise des services financiers (Financial Services Agency) une demande d’enregistrement pour un stablecoin. Elle prépare l’émission d’un stablecoin adossé au yen, avec des réserves constituées de dépôts en yens et de titres du Trésor à court terme, ce qui satisfait pleinement aux exigences de la réglementation.
Au départ, le projet s’est concentré sur les scénarios B2B, principalement pour le règlement de la chaîne d’approvisionnement du groupe, les paiements des commerçants en personne et les flux de fonds transfrontaliers. Le volet financier a été développé de manière indépendante, et le projet ne touche pas encore l’écosystème de jeux PlayStation.
Outre Sony, des grandes institutions financières comme Mitsubishi et Sumitomo Mitsui préparent également des activités de stablecoin. L’écosystème japonais des stablecoins conformes est en train de se former rapidement.
En parallèle, la Corée du Sud s’oriente elle aussi vers la conformité : dans la stratégie de croissance économique du second semestre 2026 récemment publiée, la régulation des actifs cryptographiques a été inscrite dans un chapitre dédié.
Il est notamment question de faire avancer, au second semestre 2026, la deuxième phase de la législation (loi fondamentale sur les actifs numériques), qui exige de catégoriser précisément les types d’activités liées aux actifs numériques, de mettre en place un système de régulation correspondant et de fournir un fondement juridique pour l’émission et la circulation des stablecoins.
Certains parlementaires sud-coréens indiquent que la plus grande difficulté juridique actuelle est que la loi sur le marché des capitaux n’inclut pas les actifs cryptographiques en tant qu’actifs de base légalement reconnus pour les ETF. La commission des finances a clairement prévu, dans la stratégie de croissance économique 2026, de pousser à la modification de la loi.
Du lancement des ETF spot sur le Bitcoin aux États-Unis, à la progression de MiCA dans l’Union européenne, en passant par la création de pôles crypto à Singapour et à Hong Kong, puis par les ajustements réglementaires et l’amélioration des produits menés successivement au Japon et en Corée : les principales économies mondiales convergent vers un consensus. Les actifs cryptographiques ne sont plus des actifs marginaux ; ce sont désormais de nouveaux actifs qui doivent être intégrés dans un cadre financier officiel.$BTC
Pour le secteur, des règles claires signifient que les obstacles à l’entrée des capitaux institutionnels sont progressivement levés, que les mécanismes de protection des investisseurs ne cessent de se renforcer, et que des cas d’usage réels peuvent être déployés durablement dans un cadre conforme.
Même si la conjoncture est mauvaise, l’industrie crypto passe d’une croissance sauvage à une phase de maturité où l’on agit avec un cadre réglementaire. C’est aussi un avantage concret pour le développement à long terme du secteur.