Selon un rapport de recherche de Morgan Stanley, les prix de la DRAM pourraient atteindre un sommet au quatrième trimestre 2026 (T4 26), puis faire face à une forte baisse cyclique.
Le graphique illustre plusieurs cycles historiques sur les 15 dernières années (2010-2026) : à chaque fois que la courbe bleue (prix) et la courbe jaune (valorisation) atteignent des niveaux extrêmes, une rapide réversion à la moyenne s’ensuit.
M. Morgan Stanley estime que, la phase la plus folle de la croissance des prix de ce super-cycle haussier de la mémoire, alimenté par la vague IA (par ex. la mémoire HBM à bande passante élevée, la demande en serveurs IA) et par la contrainte de capacité, est désormais derrière nous : la croissance en glissement annuel des prix des contrats (YoY) est en train de redescendre depuis son pic cyclique.
Dans la légende du graphique, on peut lire : « while valuation (NTM P/B) has yet to re-rate ». Dans le cycle des semi-conducteurs, les cours boursiers et la valorisation (courbe jaune) atteignent souvent des sommets quelques mois avant le prix réel des puces (courbe bleue).
Bien que la valorisation ait déjà commencé à baisser, Morgan Stanley pense que la restructuration globale des valorisations du secteur des puces de stockage (pour « chasser le surplomb ») n’est pas encore totalement achevée. À l’avenir, à mesure que les prix atteindront leur point culminant au T4, les actions de puces pourraient encore subir des pressions liées à des ajustements supplémentaires de valorisation.
Morgan Stanley prévoit qu’après l’entrée en 2027, la croissance en glissement annuel des prix de la DRAM repassera directement en « perçant » l’intervalle de 100 % à 200 %. Cela signifie que, même si les prix de la mémoire ne chutent pas nécessairement de façon absolue au cours de 2027, la puissance d’explosion de leur croissance (l’élan) va nettement ralentir, et la période d’âge d’or du secteur du stockage de semi-conducteurs marquera une pause par étapes.
$MU.US $SNDK.US $SKHY
Le graphique illustre plusieurs cycles historiques sur les 15 dernières années (2010-2026) : à chaque fois que la courbe bleue (prix) et la courbe jaune (valorisation) atteignent des niveaux extrêmes, une rapide réversion à la moyenne s’ensuit.
M. Morgan Stanley estime que, la phase la plus folle de la croissance des prix de ce super-cycle haussier de la mémoire, alimenté par la vague IA (par ex. la mémoire HBM à bande passante élevée, la demande en serveurs IA) et par la contrainte de capacité, est désormais derrière nous : la croissance en glissement annuel des prix des contrats (YoY) est en train de redescendre depuis son pic cyclique.
Dans la légende du graphique, on peut lire : « while valuation (NTM P/B) has yet to re-rate ». Dans le cycle des semi-conducteurs, les cours boursiers et la valorisation (courbe jaune) atteignent souvent des sommets quelques mois avant le prix réel des puces (courbe bleue).
Bien que la valorisation ait déjà commencé à baisser, Morgan Stanley pense que la restructuration globale des valorisations du secteur des puces de stockage (pour « chasser le surplomb ») n’est pas encore totalement achevée. À l’avenir, à mesure que les prix atteindront leur point culminant au T4, les actions de puces pourraient encore subir des pressions liées à des ajustements supplémentaires de valorisation.
Morgan Stanley prévoit qu’après l’entrée en 2027, la croissance en glissement annuel des prix de la DRAM repassera directement en « perçant » l’intervalle de 100 % à 200 %. Cela signifie que, même si les prix de la mémoire ne chutent pas nécessairement de façon absolue au cours de 2027, la puissance d’explosion de leur croissance (l’élan) va nettement ralentir, et la période d’âge d’or du secteur du stockage de semi-conducteurs marquera une pause par étapes.
$MU.US $SNDK.US $SKHY