$SPACE a baissé en dessous du prix d’émission. Les deux événements à venir qui pourraient réellement déterminer la direction du cours ne sont peut-être pas des émotions à court terme, mais plutôt :
1) Le premier test en vol de Starship : s’il se déroule correctement, cela aura un impact direct sur la confiance du marché dans sa capacité d’exécution technique.
2) La vague de déblocage autour du 6 août : la première tranche, représentant environ 20 % des actions détenues sous restriction par des initiés, deviendra négociable après la publication des résultats. Et cette levée de restrictions se fera par étapes, et non d’un seul coup, ce qui contribue, dans une certaine mesure, à étaler le rythme de la pression vendeuse.
Il faut toutefois noter que les 64 milliards d’actions détenues par Musk ne seront débloquées qu’en juin 2027. Le risque majeur de pression vendeuse se situe donc en réalité plus loin dans le futur.
En observant depuis la zone du prix d’émission de 135 dollars, le marché affiche actuellement un état de division rare : pour une même action, les institutions donnent des valorisations allant de 30 à 800 dollars, soit un écart d’environ 27 fois. Cela, à lui seul, montre que personne n’est capable d’évaluer avec précision combien cette société devrait valoir à l’heure actuelle.
Pour les investisseurs capables d’accepter une forte volatilité et qui adhèrent au scénario de long terme « espace + internet par satellites + infrastructures d’IA », un retour autour du prix d’émission offre un point de référence relativement favorable. En revanche, pour ceux qui accordent une grande importance à la capacité bénéficiaire et à une marge de sécurité sur la valorisation, la société n’est pas encore rentable : le free cash-flow devrait redevenir positif seulement au cours de la prochaine décennie. À cela s’ajoute la pression continue sur l’offre liée au déblocage progressif au cours des prochains mois—autant de risques réels qu’il ne faut pas négliger.
Le fait de passer sous le prix d’émission ne signifie pas automatiquement que l’action est « bon marché ». Les étapes clés pour tester réellement cette logique de valorisation seront le test en vol de Starship durant la semaine à venir, puis les résultats financiers et les déblocages un mois plus tard.
1) Le premier test en vol de Starship : s’il se déroule correctement, cela aura un impact direct sur la confiance du marché dans sa capacité d’exécution technique.
2) La vague de déblocage autour du 6 août : la première tranche, représentant environ 20 % des actions détenues sous restriction par des initiés, deviendra négociable après la publication des résultats. Et cette levée de restrictions se fera par étapes, et non d’un seul coup, ce qui contribue, dans une certaine mesure, à étaler le rythme de la pression vendeuse.
Il faut toutefois noter que les 64 milliards d’actions détenues par Musk ne seront débloquées qu’en juin 2027. Le risque majeur de pression vendeuse se situe donc en réalité plus loin dans le futur.
En observant depuis la zone du prix d’émission de 135 dollars, le marché affiche actuellement un état de division rare : pour une même action, les institutions donnent des valorisations allant de 30 à 800 dollars, soit un écart d’environ 27 fois. Cela, à lui seul, montre que personne n’est capable d’évaluer avec précision combien cette société devrait valoir à l’heure actuelle.
Pour les investisseurs capables d’accepter une forte volatilité et qui adhèrent au scénario de long terme « espace + internet par satellites + infrastructures d’IA », un retour autour du prix d’émission offre un point de référence relativement favorable. En revanche, pour ceux qui accordent une grande importance à la capacité bénéficiaire et à une marge de sécurité sur la valorisation, la société n’est pas encore rentable : le free cash-flow devrait redevenir positif seulement au cours de la prochaine décennie. À cela s’ajoute la pression continue sur l’offre liée au déblocage progressif au cours des prochains mois—autant de risques réels qu’il ne faut pas négliger.
Le fait de passer sous le prix d’émission ne signifie pas automatiquement que l’action est « bon marché ». Les étapes clés pour tester réellement cette logique de valorisation seront le test en vol de Starship durant la semaine à venir, puis les résultats financiers et les déblocages un mois plus tard.